“宏观调控瞄准稳增长 货币政策进一步放松可期”

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核心提示:经济增长形势不容乐观，宏观调控重点已经转移到“稳定增长”，对货币政策来说，公司信用诉求不足是首要关注焦点。 因此，市场上对进一步放松政策的期待，特别是降息的期待越来越强烈。 拆船者认为，进一步放松政策的必要性非常迫切，6月份降息和保值率有可能下降。 但是，考虑到通货膨胀和财政风险，大规模放宽货币政策空之间应该也有局限性。

青岛新闻网08网北京5月31日电(记者王培伟、刘琳)经济增长情况不容乐观，宏观调控重点已经转移到“稳定增长”，对货币政策来说，公司信用诉求不足是首要的担忧焦点。 因此，市场上对进一步放松政策的期待，特别是降息的期待越来越强烈。

受存款率下调和信用诉求不足等因素的影响，目前银行系统的流动性仍然极为充裕。 5月中旬以来，shibor持续全面下行，各项目shibor利率年初创新低，低位持续走强。

但是，由于公司信用诉求不足，银行流动性充裕，未能带来信用比较有效的增长。 据接近国有四大银行的拆船者介绍，截至5月20日，工、农、中、建新贷款只有340亿元。 此外，存款流失仍在加剧，前20天，4大银行存款再次下降2700亿元。

但是，从5月下旬开始，在强调“稳定增长”的背景下，项目审批加快，各部委也纷纷出台政策，向民间资本敞开大门，银行信贷投入也加快。 据此前媒体报道，一家大型银行从5月下旬开始每周新增贷款400亿美元，仅28日一天新增贷款180亿美元左右，月末银行突然放贷的现象再次出现。

因此，预计5月份的新人民币贷款将明显高于4月份的数据。 未来，随着基础设施投资的明显反弹和新项目的启动，6月份的新信用有可能恢复到8000亿左右的水平。

值得注意的是，信用诉求不足的主要原因是公司对经济未来增长情况不乐观，这也反过来引起各界对经济增长疲软的担忧，监管政策需要进一步放松以刺激增长。

最近，决策层强调稳定的经济增长，加大政策放松力度，发出稳定增长的信号。 这特别有可能刺激公司的信用诉求，放宽信用额度以满足新项目的诉求等方面出台政策。

在市场流动性极其充裕的情况下，降低存款率只会进一步丰富流动性，刺激信用诉求的效果比降低利率更直接有效。 因此，目前市场上对利率下降的期待越来越高。 此外，许多市场分析人士认为，为了防止存款流失和通货膨胀反弹，央行倾向于采用不对称的降息方式或扩大贷款利率的“下跌范围”，以降低公司贷款价格，刺激公司的信用诉求。

从整体来看，进一步放松政策的必要性非常迫切，6月份降息和下调存款率都有可能。 但是，考虑到通货膨胀和财政风险，大规模放宽货币政策空之间应该也有局限性。

在公开市场操作中，央行将继续通过充分利用公开市场操作，以正向回购工具为主，不断转移资金分布，保持市场流动性的基本稳定，后期流动性整体继续保持宽松结构，银行间市场利率也保持低位企业的稳定趋势。 (完)