“净资本倒逼信托企业增资 业内人称转型方能治本”

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随着《信托企业净资本管理办法》(以下称《办法》)的颁布实施，信托业监管政策开始进入“一法三规”时代。 作为缓解净资本约束的“燃眉之急”，从去年上半年到今年年初，多家信托企业进行了增资扩股。

但是，关于扩大信托企业的增资，中国人民大学信托基金研究所执行所长邢成在研究报告中指出:“信托企业只能通过引入战投等增加净资产的手段，作为便利的手段，支撑信托企业继续走粗放型增长的道路。”

中融信托再增资

信托业内典型的“马拉大型车”中融信托近日将注册资本增加到16亿元。 根据该企业大股东经纬纺织机( 000666.sz )公告，黑龙江银监局2月27日批准中融信托增加注册资本、股权结构调整等事项，经纬纺织机、中植集团和沈阳安泰达按持股比例，以现金方法出资1.25亿元到中融信托。 增资后，融资信托注册资本从14.75亿元增加到16亿元。

变更后经纬纺机仍为大股东，中植集团为中融信托第二大股东，原第二大股东哈尔滨投资集团为第三大股东，三者持股比例分别为37.47%、32.986%、21.538%。

另外，据经纬纺织机3月2日公告，中融信托于年2月从黑龙江银监局获得批准实施二期增资10亿元的文件。

中融信托增资16亿元，分两期，去年11月中融信托完成第一期增资工商登记变更，注册资本和实收资本均增至14.75亿元。

去年4月，中融信托管理层预计，该企业净资本缺口将达到16亿元，净资本已经对业务规模的扩大形成了严重制约，增资扩股净资本是中融信托持续快速发展的必要条件和紧迫要求。

关于近期中融信托的增资，中信建投非银行金融业分解师魏涛认为，按照目前的监管模式，信托企业的业务规模受制于净资本瓶颈，增资完成后，中融信托的业务规模上限将扩大，未来增长空之间将更宽。

“钥匙必须精耕细作”

魏涛在《年信托业投资战略报告》中指出，在净资本监管要求和市场供求双融充足的背景下，增资重组成为大规模提高利润的高速公路。

因此，在净资本的压力下，信托领域掀起了增资浪潮。 无论是中央企业持股、“银行系”还是有地方政府背景的信托企业，增资都在不断进行。 中航信托去年增资两次，注册资本已达到15亿元。 兴业信托今年年初公告，其注册资本从5.1亿元增加到12亿元。 去年改名的长安信托，年内增资三次，注册资本达到12.5888亿元。 此外，湖南信托、中海信托等多家企业进行了增资行为。

增资扩股可以暂时缓解净资本的约束，但如果不调整业务结构，进一步实施转换战术，将受到净资本“紧缚”的限制。

外贸信托总经理杨自理近日对本报记者表示:“《办法》未能促使信托企业粗放式快速发展，信托企业的关键是精耕细作，提高质量。” 净资本要求信托企业不能无限制地快速发展，认为“否则就发生了风险，但没有承受风险的能力”。

邢成认为，信托企业商业模式的变革者是治本之道。 信托企业处理净资本约束的根本途径是调整业务结构，转变盈利模式，实现企业业务产品模式的全面变革。

他描绘了纯资本约束下信托企业快速发展的道路:以积极管理以内涵型深耕式快速发展为指导思想的信托资产为基础的纯资本管理风险指数为快速发展方向的投融资等多种手段组合为支撑以竞争特征的基金化、高附加值、智力密集信托产品线的新

但是，信托企业的转型之路并非平坦之路，必须经历阵痛，转型过程也不是一朝一夕完成的。

正如魏涛所说，领域的快速发展仍然依赖于规模的上升，但在结构上进入向被动管理转型、收益率提高的模式。 在纵观领域，信托业走的是制度、规模、质量三度考验的螺旋上升通道。 提高收益率，提高盈利能力，帮助强者在来路坎坷、前路蜿蜒的通道上走得更快、更顺利。