“28天正回购操作温和放量 规模增至700亿”

本篇文章1178字，读完约3分钟

本报记者王辉上海报道

在本周公开市场到期资金量增加的背景下，本周二央行进行的28天正回购操作规模从上周的500亿元增加到了700亿元。 另外，1年期的中央票继续停止，但根据交易员的消息，中央银行本周也没有进行3月期的中央票的咨询。 拆船者表示，在目前央行继续滚动公开市场资金适度充裕地维持市场资金面的背景下，公开市场操作依赖短期工具的方向仍有望持续。

28天的正回购量

央行27日表示，当天上午进行了700亿元28天的正向回购操作，较上周的500亿元有小幅增长，当期正向回购中利率达到2.80%的水平。 此外，一年的中央票继续停止。 据统计，本周公开市场到期资金1090亿元，其央票到期990亿元，正回购到期100亿元，单周到期资金总量比上周510亿元增加580亿元，也是3月到期量最大的一周。

上海一家机构交易员表示，本周公开市场一级交易商未申报3个月和1年央票指控，央行称本周回笼资金将继续依赖28日和91日的正回购操作。 交易员表示，央行维持市场资金适度充裕的意图没有变化，从本周到期资金规模来看，周二28天的正回购较为适度。

数据显示，截至3月27日，二、三季度公开市场单月到期资金量分别为4月的3990亿元、5月的1420亿元、6月的790亿元、7月的190亿元、8月的120亿元、9月的160亿元。 从到期资金分布看，除4月到期资金高于3月外，其余5个月到期资金量处于相对较低水平。 从到期资金分布来看，央行可以以较低的操作力实现未来几个月的到期资金对冲。

公开市场多次是温和的基调

针对今后短期公开市场操作的趋势，华泰联合证券分解师林朝晖表示，从本周开始，每周公开市场到期资金1000亿元左右，外汇占款有望适度流入，在此背景下，央行将根据信贷增长情况维持适度正回购操作，到4月央行将发行小规模央票

另外，东方证券的观点也表明，近期91日的正向回购操作规模保持在300亿以内，央行优先管理短期工具，控制流动性。 28日正回购操作的释放量可能会增加4月公开市场操作到期资金的规模，缓解4月国企纳税带来的资金混乱，提高货币政策的灵活性。

数据显示，3月下半年以来，受季末因素、财政存款等因素的影响，以7天为代表的主流市场资金利率略有上升，但就后期资金方向而言，市场观点仍认为市场流动性需要“保护”。

东方证券认为，由于2月贸易逆差达到315亿美元，外汇结算出现滞后，3月外汇占款可能受此影响，增量仍不乐观。 据该机构测算，4月公开市场到期资金全部净投入，外汇占款增加1000亿，财政存款增加4000亿，现金存款波动为0时，商业银行超额准备金率低于3月，基本相当于2月，资金面较3月吃紧。 在此背景下，央行需要通过逆回购等方法向市场注入流动性，以使7天的回购利率保持在3%附近。 因为从整体来看，中短期央行的公开市场将继续目前比较温和的操作基调。