“从唯品会上市大跌 追问市值管理”

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自上市以来连续4天的唯品会( vips.nyse )，美国当地时间3月28日收盘价为4.5美元，较开盘价6.5美元下跌30%。 迄今为止，由于中概况普遍不佳，一些中国公司因估值不理想，中止了上市计划，如迅雷、盛大文学等。 因此，唯品会的发售被认为是“破冰之旅”，但结果令人失望。

市场“用脚投票”的背后，与中国概念车的近期表现有联系。 wind数据显示，截至年底，在美国市场上市的254家中国企业中，只有16家全年正盈利，其余238家以下跌告终。 其中，一半以上的企业股价下跌50%以上，39家公司股价超过80%。 因此，即使受到“闪烁买入”这一EC概念的支撑，唯品会的股价也还处于下行阶段。

被海外投资者看到而衰退的是一系列中国企业。 过去一年，许多中国概念股企业退市。 原因是股价被投资者低估，商业模式不被认可等。 智库数据显示，年从美国三大市场退市的中概股公司达29家，交易规模57亿美元左右。 另一方面，反观年，中国企业在美国市场上市的有11家(另据统计为13家)，远远低于去年的38家，融资总额仅为22亿美元。 这一现象并未停止，需要企业和投资者共同思考:如何正确看待企业价值，稳定增长企业市值。

在国外，市场价格管理( market value management )是一个比较成熟的话题。 市值管理是指企业追求企业价值最大化，为股东创造价值，通过与资本市场准确及时的新闻交流，建立长期的组织机制，维持利益相关者之间关系的相对动态平衡。

总的来说，市值管理和股价管理不能划绝对等号。 前者涵盖的文案与经营业绩、投资者关系、企业品牌溢价、法人治理、资本结构等无关。 这是因为股东需要一种比较有效的机制来创造价值，企业得到资本市场的认同，其他利益相关者可以从企业的持续快速发展中获益。

但是，市值管理对国内企业来说仍是一个新的课题，如何弥合与海外投资者的认识鸿沟，通过专业化的管理机制展现企业的价值，需要一个学习的过程。