“金融时报：中国增长放缓危及银领域”

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北京时间5月22日凌晨，《金融时报》周二副本显示，数百名私募股权公司高管上周在华盛顿讨论新兴市场时，中国在国际金融公司和新兴市场私募股权协会研讨会这一场合很难被视为意外。 特别是考虑到中国从世界经济、煤炭到铜和各种信用的定价的重要性。

拆船师们再次调整了对中国经济增长前景的看法，确定了近期放缓不仅仅是周期性现象。 正如摩根士丹利投资管理企业董事长蔡夏玛( ruchir sharma )所说，曾经的增长基础为8%，现在已成为政府追求的上限目标。 如果增长质量得到改善，钝化未必是坏事。 随着时间的推移，这也有可能，但绝不是现在。 经济再平衡是越来越多的愿景，不是现实。

这都是中国最大的银行—； —； 农业银行、中国银行、建设银行和工商银行受到了负面冲击。

对中国经济增长放缓的严重担忧一定程度上是由于银行信贷的高速增长。 根据摩根大通的数据，在年的头四个月，包括银行以外的机构和银行在内的中国总贷款额已经接近8万亿元人民币( 1.3万亿美元)，远远高于去年同期的4.85万亿元人民币的数字。 也就是说，现在中国的信用总量是国内生产总值的两倍。

但是，这些信贷的效率更令人担忧。 投入生产的资本规模在膨胀，但资本的生产效率却大幅下降。 五年前，每美元的投资可以产生1美元的国内生产总值增长，但现在需要3美元到4美元的投资来推动1美元的生产—； —； 连这一美元的质量都有疑问。 这种产能过剩发生在从造船到太阳能的各个领域。

过剩的钱也进入了房地产市场。 从宏观的角度来看，豪华房地产的增加并不是坏事。 如果谁也负担不起，价格就会自己下跌，直到有人买。 这样的话，越来越多的房子可以负担，中国将成为需要的状况。 但是，房价下跌会伤害银行，留下大量坏账。

银行一直被认为是经济增长的代理指标，但现在的情况很多，很复杂。 银行处于没有胜算的状况:如果增加贷款，考虑到产能过剩，如果不增加越来越多有放贷风险的贷款，增长就会放缓，必须使用的将会发生坏账，从现在的一部分，将来会成为资产负债表上的大头。 另外，监管规则会降低银行所有银行的利润率，这也是更安全的副作用之一。

关于中国非银行金融机构或影子银行领域的快速发展及其对信贷增长的作用已有很多论述，但这些说法都不存在，存在着认为它们之间有区别的假设。 中国影子银行领域的核心是信托企业，由于不吸收存款，对它们的监管也很少，它们的存在是因为系统增长超过了严格控制的利率，后者也是将大量储蓄以尽可能低的价格导向国营公司的手段。 但是，大部分信托企业实际上是银行所有的。

影子银行让系统更灵活是好事。 他们的资金更高，所以这未必是好事。 但是，这些在进行资源配置方面并不是国有的，向国有公司输入了大量资金的银行是否有更好的表现还不清楚。 更可悲的是，在银行以外的机构，有问题的关联交易频繁发生，与银行的关系混乱。

另外，中国经济增长放缓的波动效应对这个国家以外的影响可能比国内还大。 受灾最严重的可能是新兴市场的大宗商品生产国。 其中许多人在过去几年的经济繁荣中大规模举债，完成满足中国诉求的项目。

切尔马表示，在过去5年中，能源和原材料资本支出增长了600%，其中许多是在中国10%经济增长率的激励下出现的。 这意味着，对于这些国家的当地银行和像渣打一样以新兴市场繁荣为战术的国际银行来说，收益开始减少。 考虑到中国增长放缓的前景，后果将更糟。 (孔军)