“业绩与净资本脱节崔坚履新西南证券遇三难题”

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上市4年来，负面消息不断、风雨飘摇的西南证券，最近迎来了第四掌门—。 —； —； 原重庆市政府副秘书长、国资委主任崔坚。 据报道，在日前的媒体见面会上，崔健说:“目前西南证券拥有75亿元的净资本，在全国证券公司中排名第12位。 企业几个主要经营指标的排名也在第12位左右。 ”。 在谈到正在进行的增发时，崔健进一步指出，如果增发成功，企业净资本排名将排在第8位，“收入、净利润等主要经营指标将制定为什么样的目标？”

有些话很乐观。 但是，西南证券已成为越来越多的指标排行榜，似乎与其净资本排行榜的地位相差甚远。 据w ind信息年报相关数据显示，在统计的114家证券公司中，西南证券年营业收入排名第38位，投资净利润为-24231万元，排名最后。 在其他许多指标，如集合理财产品业绩、研究能力等排名中，西南证券均排名垫底。

面对这样的数据，崔坚的消沉似乎有点不自然。 西南证券上市以来，4位董事长中有3位被政府官员“转型”。 对于没有金融类公司工作经验，只有20多年政府经验的新任董事长来说，如何实现了从政界到商界的飞跃？ 将带领西南证券在市场化浪潮中走出困境？

经营业绩与净资本规模相背离

增发后净资本实力大幅增长，这是上任后崔坚津津乐道的话题之一。 “此次增发成功后，企业净资本排名上升至第8位，收入、净利润等主要经营指标将设定为怎样的目标呢？ ”在媒体见面会上，崔坚把这个尖锐的问题简单地抛给了西南证券的市场部人员。 但是，要得到满意的答案并不容易。

月26日，西南证券公布定向增发5亿股，按前20个交易日8.72元/股的9折均价计算，拟募集43.6亿元现金，用于企业资本金增加和业务规模扩大等。

购买西南证券后，崔坚也致力于在当地政府利用充足的行政资源，积极促进西南证券的快速发展。 西南证券此次增发的4家认购企业是崔坚的老东家& # 8212 & # 8212； —； 重庆国资委下属国资公司也是西南证券前十大股东。 分别是重庆市城市建设投资(集团)有限企业、重庆市江北口中央商务区投资集团有限企业、重庆高速公路集团有限企业、重庆市水务资产经营有限企业。

崔坚表示，此次43亿元定向增发实施后，西南证券净资本排名将从以前的全国第12位跃居全国第8位，资本实力明显增强。

但根据wind数据，年度，西南证券净资本在统计的114家证券公司中排名第18，不是崔坚提到的第12位。 其营业收入排名第38位。 最引人注目的是，西南证券去年的投资净利润为-24231万元，垫底。

此外，年一季度西南证券净资产收益率为1 .26%，在19家上市证券公司中排名第14，远低于2.24%的领域平均水平。 西南证券一季度净利润增长率为-16.88%，在19家上市证券公司中排名倒数第三。 由此可见，西南证券的净资产收益率和净利润增长率与净资本规模的增长速度严重脱节。

另外，本年度西南证券每股利润为0.1500元，在19家上市证券公司中排名第13位。

公开资料显示，西南证券自2009年借壳上市以来，只分红过两次，2009年连续两年“一毛不拔”，全年报现金分红10派5 .5元，年末现金分红10派1元。

有统计数据的1048只券商集合理财产品中，西南证券西南双喜瑞完胜1号B，成立以来总收益为-65.55%，截至今年4月26日最新单位净利润为0.34元，垫底，治理能力备受质疑。

搜狐金罗针盘在100多家券商对研究能力的统计排名中，西南证券今年以来也不断上榜，保荐股成功率始终不到4成，在5月券商研究能力排名中排名倒数第三。

长官型会长和市场化总裁能拍照吗？

除了经营压力之外，容易成为其主要力量的西南证券，人事关系错综复杂。 许多媒体质疑拥有20多年政府经验的崔健能否顺利与市场化思维的现任总裁余维佳“交班”，这无疑将成为影响西南证券未来命运的巨大挑战。

在被西南证券聘为总经理之前，余维佳是招商证券负责机构的业务模块，包括投资银行、股票和债券销售交易、直接投资和研究快速发展中心，管理自营证券的投资业务和香港业务。 余维佳在投资银行的专家中认为，他成为西南证券总裁将极大地促进投资领域业务的快速发展。

余维佳到西南证券后，大刀阔斧地行动，不断招兵买马，还跟着几十位原招商证券旧部。 据媒体报道，余维佳将年定为西南证券的基础年。 团队整合创立，市场化激励制度的制定，是其重建的第一步。 余维佳说:“去西南后，我通过制定考核机构、激励机构等全部内容，配备人才，比较有信心。”

年9月，余维佳在接受媒体采访时表示，“目前已有50多人来自招商。 投票的二三十人，接下来的二三十人会来。 也有其他部门，本周招商证券量化投资负责人来了。 招商管理的社长来了。 it企划部门的负责人也来了。

崔坚刚刚上任就调整了企业的业务方向，在西南证券新的战术布局上，全面介入实体经济。 据媒体报道，崔坚在5月21日的媒体见面会上表示，西南证券企业近期与江北、涪陵、綦江等7个区县进行了战术合作。 西南证券从专业的角度，对区域特色经济、特征产业经济进行研究和规划。

业内人士表示，结合西南证券新业务和实体经济，崔坚表示愿将20多年积累的政府经验和公司人脉潜移默化地引入西南证券日常工作。 但是，在具体的业务结构和人才引进等方面，崔健能否与在证券公司行业长期责骂的余维佳总裁“合影”，还需要注意。

从政界到商界道路的转弯处

作为原重庆国资委的顶级人物，崔坚这个名字我不知道。 西南证券第二代董事长翁振杰离职、第三代董事长罗广赴任的决定，由崔坚亲自主持。 当时，崔坚向媒体表示，接受翁振杰等人的辞呈，罗广上台是重庆金融建设通盘考虑，“是重庆金融业新篇章的一部分”。

但是，不到五个月，罗广就因为卷入了粗俗的视频而自然地不再下马了。 在危机时刻，崔坚被重庆市国资委提名为企业董事、董事长候选人。 经过短短三个月的“临阵磨枪”，今年5月中旬，进入西南证券的排行榜。

公开资料显示，崔坚1955年8月出生于山西，现年58岁，是硕士研究生。 1972年12月加入员工，1978年9月加入中国共产党。 十一届、十二届全国人大代表，重庆市三届、四届市委委员，重庆市三届、四届党代表。 历任重庆钟表工业企业团委副书记、书记的重庆钟表生活服务企业经理重庆青年干部管理学院副院长兼市团校副校长四川省重庆市政府办公厅机关党委办公室副主任、主任重庆市政府办公厅第二秘书处处长、新闻处处长重庆市政府副秘书长、市政府办公厅副主任、 党组副书记(正厅局级)兼市政府金融工作办公室主任重庆市政府副秘书长、市政府副主任、党组副书记、市国资委主任、党委常务副书记。

一位业内人士认为，崔坚的这些经验和“长官级”在重庆政界、金融界的地位，将为西南证券的未来铺平道路。 但是，自上任以来，市场对金融公司空对白经验的质疑并未停止。 “证券业期待高度市场化，成为20多年的“公务员”，因此很保守，可能无法放开手脚。”业内人士表示怀疑。

崔坚在5月21日的媒体见面会上也表示，从以前的宏观经济管理，到现在微观的公司管理，都必须站在微观的立场上解决各种矛盾。 他感到压力和责任重大，必须不断学习以适应新的身份和定位。 但是，风雨交加的西南证券，能“经受”任何会长的“学习”和“变革”吗？

看看崔坚的履历，就知道其背景和前任罗广极其相似。 两人平均担任过重庆市政府秘书长、办公厅党组要人及重庆市金融工作办公室主任一职。 另外，西南证券首任董事长蒋辉也担任重庆证券监督局证券公司副局长，即西南证券的4位董事长，3人都经历了从政界向商界的飞跃。

由于频繁的人事变动，背靠着“重庆国资委”这棵大树西南证券，经营业绩在上市证券公司中的排名一直处于中下游。 去年，西南证券除了年初“吃老本”博彦科技登陆中小板外，全年还成功推出了推荐项目。 今年一季度，企业净利润增长率下跌16 .87%，在上市证券公司中排名倒数第三。

据相关媒体报道，西南证券是2004年前后全国最不规范的证券企业之一。 当时重庆方面经过研究，发现这个濒临破产，很多指标为负的证券企业清理、清理、还债、缩股、借壳上市。

但是，上市后的西南证券依然伤痕累累。 2009年5月，西南证券原财务负责人夏兴家被曝光历史造假。 年，震惊资本界的“证券公司老鼠仓”第一件事发生在西南证券原副社长、证券投资管理部社长季敏波身上。 今年2月，西南证券董事长罗长卷入不雅视频事件。 在最近的“史上最严格的财务审计”中，西南证券推荐的天和众邦因财务造假的传闻风靡一时。

有媒体质疑，西南证券再次迎来“公务员型”领导人，很可能导致西南证券难以始终摆脱“官商一体”、“长官意志”的公司快速发展。

(经济参考报()