“大唐电信牵手要玩试水游戏 掀起游戏领域并购潮”

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[领先]对于大唐电信来说，希望看到游戏行业的盈利能力，通过想玩的收购，获得移动网络的门票。

经济提醒报()记者石俊彭海星游戏领域内又一起购买事件落榜，6月26日晚，大唐电信( 600198.sh )以16.99亿元的对价收购广州100%拥有娱乐互联网(以下称“想玩”)。 其中，65%的对价用发行股票的方法支付，35%的对价用现金支付。

6月中旬大唐电信放弃谈判中的37wan后，不到两周，携手玩耍，参与此次交易的内部人士也向经济提醒报证实，双方谈判时间不到半个月。 目前资本市场不好，创始人团队如果按照ipo的方法退出，至少需要5年。 15倍的评价值对买卖双方来说有空之间。

但是，很多游戏业内人士根据经济注意报称，17亿的收购价格不太合理。 由于不是在网页平台行业玩的最强的企业，其利润来源第一是手游，如果37wan能以21亿的价格汇总，就会成为更好的买卖。 这些交易官员希望看到游戏行业的盈利能力，从而为大唐电信带来移动网络的门票，并通过他们想玩的并购。

目前，游戏领域进入并购高峰期。 上市公司华谊兄弟( 300027.sz )、中青宝( 300052.sz )目前陷入在市场上寻找游戏收购目标的谣言之中。 日前，刚刚收购网络的先锋掌趣技术( 300315.sz )向外界表示，正在寻找新的收购目标。

第七大道创始人、原董事长曹凯根据经济注意报称，游戏企业量小，只能形成一定规模。 而且，游戏成功后，下一个游戏是否也会继续被支持，风险很大。 这使得游戏企业很难得到资本市场的持续同意。 如果企业上市，好的财务数据符合投资者，这不利于游戏的大胆创新，因此不适合游戏企业。 第七大街卖到现在为止游泳了。

大唐电信试水游戏

大唐电信公告称，全年娱乐实现营业收入2.59亿元，实现归母公司的净利润2701.36万元。 预计年度将比年度大幅增加。 截至2007年3月31日，娱乐净资产(母公司)账面价值约为1.08亿元，购买额约为17亿美元，游玩估值达到15倍。

公告中，收购方大唐电信表示，此次娱乐并购有利于企业网络业务的快速发展，从而实现企业战术目标。 娱乐年一季度收入12426.26万元，净利润3079.72万元。 全年收入25931.39万元，净利润2701.36万元。 大唐电信今年一季度亏损11958.66万元，全年净利润16889.66万元。

参与此次收购的内部人士表示，当前时期，许多期待业务转型的上市公司对游戏感兴趣，届时抛售正是游戏企业的最佳时机。

对于目前落后的大唐电信，期待通过收购游戏进行变革。 一位大唐电信内幕在经济提醒报中表示，大唐电信内部相对不创新，前大唐电信多媒体事业部决定声卡增值业务和短信平台，但被否定为最高层，失去了转型的机会。 目前，大唐电信的业务综合支撑系统已在全国基本完成，留给大唐电信的机会不多，要改变目前的盈利模式，开拓新业务，游戏行业是一个很好的选择。

但是，业界人士对这次收购并不抱太大期望。 一位投资者表示，玩的网页游戏已经很少使用了。 真正赚钱的是手游。 “想玩的年利润在2700万左右，17亿的收购价格，相当于大唐电信给了60倍的pe。 卖出7亿到8亿的价格是可以理解的，但17亿似乎有点估值不合理，收购案中35%用现金支付，65%为大唐电信股，现金近6亿，到了解禁期是下跌还是上涨，还有很多不清楚的因素，所以现在也不好说。 ”。 投资者说。

事实上，一点点盈利能力急速下降的上市公司选择进入游戏行业是有先例的。

年，浙江新闻媒体收购了盛大的两家游戏企业。 其中32亿元的巨资在盛大的边境收购方面尤其受到市场的关注。 当时对盛大边锋的评价达到了20倍以上。 几个月前，手游企业掌趣科技以8.1亿元的对价收购网络游戏企业动网先锋的例子，受到资本市场的追捧，在发布收购信息后，动网先锋上涨多日停止。 大唐电信宣布多玩收购后的第二天也将停止涨价。

一家财务顾问企业的高层在经济注意报中表示，目前游戏企业被收购的意向非常强烈。 如果企业事先准备好规范的财务报告的话，最快一周就能完成。 “要接收某a股上市企业排队的企业，实际上只要能迅速谈判条件，就不会太久。 大唐电信最初的收购目标是37wan，但是如果37wan不同意对赌的条款，毕竟大唐电信放弃了，马上就可以玩了。 是双方的结果”。 目前活跃在游戏并购行业的财务顾问主要有国金投资、华兴资本和汉能投资三大类，它们基本上分配和推广了游戏领域的所有并购案例。

其中，国金投资是游戏收购行业最有名的，10年前国金投资进入游戏收购行业，爆发了a股上市企业收购游戏企业的概念。 “在游戏收购行业，行业内的一个事件确实在学习国金投资的方法。 因为他们设计的交易结构可以使双方的利益最大化。 ”。 据业内人士称。

游戏收购热潮

年3月发布的创业板ipo申报新闻中，网络游戏企业北京昆仑万维科技鳞次栉比，4399游戏、趣味旅游科技、上海游族、杭州乐港等知名网页旅游企业也发布了ipo新闻。 但是，目前在国内资本市场上市的游戏企业仍只有中青宝和掌趣科技两家。

业界知名投资游戏企业曾李青，其创办的德迅投资现有70多个例子，其中最著名的退出案例是第七大街和美网。 德迅投资总监兼董事长助理郝海涛在经济注意报中指出，德迅投资的70家公司中，每年有10家左右获得数千万级收益。 “现在，确实有很多财务顾问企业或者上市公司找到了我们，正在寻求收购。 也有大家处于接触阶段，不确定样本，准备上市的游戏企业。 ”。 邓海涛认为，有一点好流水的游戏企业确实没有必要上市。

越来越多的企业陷入了被收购的谣言中。 近日，中青宝宣布代理墨麟科技首款arpg手游产品，中青宝寻求收购墨麟科技的传言更是一片哗然。 墨麟科技总经理陈默在《经济提醒报》中表示，企业目前年收入过亿，在同行业中名列前五，足以支持日常运营，没有资本运营上的考虑。 此前，中青宝收购了北京天一信灵、西安统治力两家子公司，开发了移动网络手游和应用。

一位游戏领域的财经顾问向经济提醒报表示，今年以来，已经谈了很多游戏收购的例子，但由于7月份ipo有可能打开大门，很多游戏企业做好了双手准备，被收购或被要求上市。 “现在有点游资，所以在二级市场稍微炒一下也有并购动作的可能的上市公司，会提高游戏概念的企业股价，带动并购价格的上涨，过高的估值导致企业缺乏想象力空之间，从而影响并购的进度。 ”他承认，游戏企业最大的问题是利润能否得到保证，长期来看是稳定的研发能力，所以很多项目都在谈论，但最终会怎么样还不清楚。

第七大街的创始人曹凯退休后，又成立了意外的互联网，和第七大街一样，他也在开发页游产品，但并没有匆匆进入旅游行业。 “游戏的研发就像拍电影一样，如果没有建设院线，产品就会出来，不太成功。 自从平台建成后，机会就增加了。 ”。 他认为现在不是进入手游的好时机，但正是建立手游平台的最好时机。

无论是大唐电信还是掌趣技术，这些上市公司的收购方向，切入点都是移动网络。 “越来越多玩游戏的是移动网络运营平台，华谊兄弟停卡。 据我了解，收购的项目也在玩手机游戏。 这些企业想赌整个移动网络的快速发展。 他们赶不上pc时代的快速发展，想赶上移动网络的潮流，但只有国内软硬件制造商撤回了所有顾客的时候，移动网络发生的时候也只需要2~3年。 所以，他们现在就急于收购。 我希望能赶上这个潮流。 ”。 据上述投资者称。