“高晟财富：全球降息周期开启 个体资产配置应未雨绸缪”

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今年以来，世界央行持续开启降息模式，全球近30个国家宣布降息。 日前，欧洲央行宣布降息，重启量化宽松。 9月6日，中国央行宣布释放9000亿元人民币，一位专家认为，中国降息的窗口也打开了。 在世界央行降息大潮到来，世界许多国家央行开启降息模式的背后，是世界经济下行压力的加大。

各国央行宣布降息，以通过释放流动性刺激经济。 利率下降这一货币政策，一般会降低融资价格，为经济增长注入活力，成为各国经济增长走出困境的能源之一。

在世界经济下行、降息潮席卷、国内经济压力大的背景下，对资产配置进行前瞻性调整是非常必要的。 如何保护合理的身份规划和资产免受投资风险，给资本加入“安全锁定”，成为各方关注的焦点。 国际资产管理企业cqs负责人、北京儒商记忆资产管理有限企业总经理吴继德、高盛财富集团副总裁宋志强对此进行了解读。

利率下降后会怎么样呢？

针对近期备受瞩目的欧洲央行宣布降息，国际资产管理企业cqs发布了三项决定:“欧洲央行宣布降息，重启qe+等级利率。 一是将存款便利性利率从-0.4%下调至-0.5%，也就是进一步深化负利率政策。 其二，从11月1日起重新开始qe，每月购买200亿欧元的债务。 其三，为了缓解负利率下降对银领域利益的不利影响，实施等级利率制度。 另外，德拉吉强调，qe是开放的，根据需要持续买入债务，目前没有截止日期。 ”。

关于欧洲央行降息对明年全球经济的直接影响，cqs认为欧洲央行10bp降息应在明年左右实现约7个bp的追加增长。 考虑到重新启动长期融资运营( tltro iii )、资产购买计划( app )等非标准措施，这一影响将上升至32BP。 由于整个欧元区对全球经济的影响权重约为25%，cqs认为此次欧洲降息将为全球经济带来0.08%的额外增长。

债券将成为全球资产配置的新典范

截至目前，全球26个主要国家中有20个出现全面利率下降趋势，欧洲国家相继进入负利率时代。 关于当前的国内、国际形势，中国的降息窗口已经打开。 业内人士认为，随着全球降息浪潮的临近，债市将成为资产配置的重要选择。

从9月16日开始，中国央行宣布全面下降0.5个百分点，下降1个百分点。 这次央行的操作，总共将释放约9000亿美元。 “此次下调如预期一样，将始终对9月4日的国家进行精神上的落实，此次下调实施时间和9月税期套利，有助于银行系统流动性基本稳定。 ”。 北京儒家资产管理有限企业总经理吴继德认为，此次降准有助于推动短端利率下行，拉开长端利率下行空区间。 目前，支撑债市上升的因素有国外利率新低、中美利差扩大、国际经济疲软、货币政策边际缓解、制约因素有利于通胀高位、去杠杆化等政策降低无效融资诉求。 总的来说，债市长期以来仍然在好转。

“股市的长期快速发展有着实质性的利益。 综合来看，股债双牛结构有望继续。 ”。 吴继德评价说:“降低准释放资金，降低市场利率，以支持股市估值，降低lpr利率，从而降低公司融资价格，有利于改善公司利润。”

近年来，世界投资者进入中国债市的热情高涨。 在全球利率下降的背景下，中国债券的吸引力在增加。 外资已经连续9个月增持中国国债，中国债市成为世界价值的最低点。 关于2019年4季度至明年上半年的债券投资机会，吴继德认为，短端利率下行将拉动长端利率，利率债务配置型将成为慢动作。 对于信用债务持续分化的利率债务，我们从货币政策宽松、按期下降中受益，但没有出现利率下降，而是短端利率下降。 利率持续缓慢牛的趋势，转折点取决于未来利率下降能否落地以及未来利率债务供给的变化。 “中长期无风险利率下降，中低水平的信用收益持续扩大。 随着一级发行难度的增加，特别是以个别领域和民营企业为债务主体的中低档信用债务，再融资受到阻碍。 批量债务到期兑付给公司的信用带来了巨大的冲击，投资机会发生了分化。 ”。 吴继德补充道。

财富管理机构的专业价值进一步凸显

随着世界政治经济形势的急剧变化，国内经济结构的变革不断推进，中国的高网民也经历了市场的洗礼和教育，投资的心理状态和行为发生了变化。 高盛财富集团副总裁宋志强表示，投资市场整体风格由激进变得谨慎，对各类资产风险更加合理成熟，对财富长期积累有着更高的期望。 相关调查表明，高网民财富管理的主要目标是“保护财富”，即财富保全，其次是财富继承、子女教育、享受高质量生活，财富增值的目标排在最后。

特别值得注意的是，财富管理机构的专业价值得到了进一步强调。 宋志强将继续从横向看，无论是银行、证券公司还是保险机构，为用户提供的金融产品和服务都比较单一，但专业财富管理机构的特点是服务综合性，全面覆盖市场主要产品种类，探索创新服务， 从纵向看，近十年来，市场起伏不定，专业的财富管理机构经历了领域繁荣迅速、泥沙混杂、鱼龙混杂的混乱，时间的沉淀和经验的积累帮助我们比较有效地规避了客户潜在的风险。

共同探索全球资产配置新路径

全球资产配置的大趋势是高盛财富集团积极扩大与全球高质量资产管理机构的合作，这有赖于专业的资产管理能力和财富管理能力。

宋志强表示，高盛财富集团拥有3种私募基金管理人，凭借自主发行管理的经验，在筛选合作伙伴资质时，能够深入了解基础资产，管理细节。 理财能力的强大也有助于为高净值客户提供更专业、全面、前瞻性、及时的财富管理服务。 此外，在服务大型工商公司客户时，与一线员工进行了接触，询问他们对领域的看法，增加了对基础资产的认识广度和深度。

宋志强表示，根据自身特点，在中国金融业对外开放水平不断提高的背景下，高盛财富集团试图帮助中国投资者“走出去”，实现资产配置全球化。 另一方面，我们希望探索越来越多样化的合作方法，“进军”海外投资机构，为中国乃至全球投资者提供服务。

9月18日14:00，“携手共赢带来未来”2019高盛财富集团全球资产配置战略论坛在北京嘉里酒店二楼大宴会场3正式召开，活动特别受合作伙伴国际资产管理企业cqs邀请，利用其国际视野，向投资者展示， 此外，活动还受北京儒教资产管理有限企业负责人吴继德、华泰证券( 601688股吧)研究所资深研究员程强邀请，为投资者解析宏观经济和债市。 高晟富集团希望以此为契机，构建财富思想交流冲突的平台，促进资产配置观念的普及，加深与合作伙伴、顾客的合作互信。

(责任编辑:韩艺嘉)

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