“降存准威胁信托高收益率 投资买入或当时”

本篇文章1427字，读完约4分钟

在期待中，龙年初的存款准备金率下调得很慢。 资金充裕应该会对信托领域产生负面影响，但从现状来看，暂时还没有出现令人担忧的负面影响。

统计数据显示，2月以来，市场对存款准备金率下降的预期强于1月，同时这一预期上周终于实现，但2月发行的信托产品平均预期收益率较1月大幅上升。 数据显示，2月前3周，共发行10只信托，平均年收益率达到10.76%。 迄今为止的1月发行了172只信托，平均年收益率达到9.65%。

平均收益率依然很高

在国内，作为有特色的“影子银行”，信托企业发行的信托产品的收益率与市场资金充裕有关。 据估算，年内首次降低存款准备金率，将不会重复一次性释放约4000亿元，预计市场也将在未来央行进一步释放流动性。

对此，一家银行类信托企业的高管向《第一财经日报》记者表示，下调存款准备金率理论上会对信托产品的收益率产品产生负面影响，但迄今为止，这种情况尚未出现。 信托产品的平均收益率仍维持在较高水平。

这种现象不正常。

时间转到去年年初，随着国内管理层管制的持续，市场资金面越来越紧张，信托产品的收益率也在稳步提高。

针对今年信托产品收益率未随资金面变化而变化的现象，上述银行类信托企业高管认为，目前资金面宽松的状况可能并未迫使信托产品收益率下降。 “总体上我觉得很紧。 另外，银行贷款在各领域之间的分配也有比例，有些领域还没有得到足够的资金。 所以信托也有空之间，”他对记者说。

该高管表示，以房地产领域为例，由于此前的监管政策，房地产公司难以在银行获得融资，因此转向了信托。 但是，即使目前存款准备金率下降，由于贷款在各行业的配置问题，准备金率下降而增加的贷款额也无法满足领域的贷款需求，有机会信托未来。 另外，由于这类领域的利润率仍处于高水平，信托收益率也不会受到太大影响。

高收益率能维持吗？

但值得观察的是，信托领域的两端在外，这意味着投资者与融资方之间存在博弈过程。 投资者追求高收益时，融资方需要衡量价格和收益的关系。 如果对融资方资金的诉求下降，投资者追求高收益的愿望就会充满变数。

从整体宏观环境来看，整个社会的融资诉求可能在下降。

根据UBS证券的最新研究报告，1月份不足7400亿美元的新人民币贷款规模大大低于市场预期，这表明市场有必要警惕信用诉求的萎缩，以防经济下滑。 据UBS证券称，从供给方来看，1月贷款比2005年后突破69%，银行存款脱节仍将继续给负债方带来压力，制约银行放贷能力，影响货币乘数。 此外，银行开始考虑资产质量谨慎对待高风险客户的贷款发放。 从诉求侧看，新增贷款规模缩小，但银行间市场未出现大规模波动时，公司和个人经营性贷款诉求下降。

瑞银证券认为，春节因素将影响1月信贷数据，2、3月新增贷款规模有可能上调，但仍须警惕经济下滑风险下信贷诉求的萎缩。

一家合资信托企业销售部门的总经理表示，对于小规模的信托企业来说，在一定程度上很难找到高质量的项目本身。 前两年，许多信托企业规模急剧扩大，而且整个领域的管理资产规模也迅速扩大，一个是信贷政策整体问题，另一个是房地产领域问题，因为房地产领域大量通过信托渠道融资，信托规模爆炸性增长。

他在接受记者采访时说，对于未来的产品开发，他并不乐观。 净资产管理方法的出现，是要信托企业加大自主开发的力度，因为对房地产信托的严格控制，堵住了信托企业赚钱的大门。 今后，信托企业只能寻找其他业务渠道。 信托企业投行部门寻找和开发项目的能力将受到严重考验。