“葡萄牙将是下一个债务重组国？”

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随着希腊正式违约，市场越来越担心是否会出现“示范效应”:葡萄牙要求民间投资者施压，减少国债价值，爱尔兰、西班牙、意大利也有可能效仿。

德国总理默克尔和其他欧洲领导人和官员认为希腊是例外，葡萄牙也一直试图与希腊划清边界，但最近葡萄牙国债收益率暴涨，经济前景进一步萎缩，作为欧元区第二严重负债国，市场违约概率比希腊

“最后一天博士”鲁比尼近期预计葡萄牙将成为继希腊之后第二个进行债务重组并退出欧元区的国家，希腊预计明年晚些时候退出欧元区。 在受债务困扰的欧元区许多国家中，鲁宾尼认为葡萄牙是最脆弱的。

欧盟领导人仅凭誓言丹的保证，可能不容易阻止市场对葡萄牙的展望。 更难保证葡萄牙的多米诺骨牌一旦倒下，就不会扩散到爱尔兰、西班牙、意大利。

葡萄牙成为继去年5月接受欧盟和imf 780亿欧元救助之后，继希腊、爱尔兰之后第三个接受国际援助的欧元区国家。

在实施对葡萄牙的首次救助时，欧盟执委会、欧盟央行和imf期待葡萄牙重返年度资本市场融资，并假设葡萄牙可以筹集650亿欧元的长期资金。

为了实现这个计划，葡萄牙10年期债券的收益率必须从现在的14%左右的水平大幅下降。 今年1月底，葡萄牙10年期国债收益率猛增至17%以上。

为了大幅降低债券收益率，葡萄牙政府必须在年咬紧牙关，实施深刻的结构改革和紧缩措施。

去年第三季度末，葡萄牙债务占gdp的比例为110.1%。 今年预计达到116%，明显低于希腊，与爱尔兰和意大利基本相同。

花旗银行的经济学家认为，除非葡萄牙在年底或年前削减50%的债务，否则将无法走上可持续的财政之路。

为了削减债务，imf要求葡萄牙今年的支出削减和增税幅度占gdp的6%，但葡萄牙目前面临财政赤字和失业率危机，这个目标几乎不现实。

更不用说大幅削减赤字的结果，会进一步拉动经济。

3月6日，葡萄牙政府重新修改了对本国全年经济增长的预期，财政部长维克多·加斯帕宣布将原预算萎缩2.8%降至3.3%，欧盟也宣布将葡萄牙经济萎缩的程度降至3.5%。

经济学家们认为葡萄牙明年恢复再融资能力几乎是不可能的，所以第二次救助是不可避免的。 葡萄牙重演希腊的车辙似乎只是时间问题。

如何防止葡萄牙做同样的事？ 除了坚定承诺psi不会在葡萄牙发生外，欧元区还需要在希腊和其他国家之间建立更高的金融“防火墙”。

欧元区领导人必须承诺必要时有足够的资金来安抚市场情绪，从而降低债市收益率，因此可以降低葡萄牙需要官方第二轮救助计划的风险。

但是，欧元区领导人不愿意确定对葡萄牙问题的承诺，特别是德国一直抵制国际上要求迅速扩大5000亿欧元欧洲稳定组织( esm )规模的呼吁。