“票据信托叫停 国内信用证信托“替补上场””

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票据信托为规避信用额度管理，2月下旬被监管部门文件“叫停”后，《每日经济信息(微博)》记者发现，国内信用证信托也开始作为票据替代产品替代登场。

对比近期多家信托企业投入国内信用证收益权的信托产品，有业内人士就“每日经济信息”表示，银行为转移贷款规模，在银信合作、理财业务、票据贴现相继受阻后，开始观察国内信用证。

然而，同业拆借业务的迅猛势头已经引起监管层的观察，一位银行间市场人士向记者透露，银监会已经要求某股份制商业银行报告同业拆借规模。 而位于某“四大行”之列的银行，由于同业代办业务规模过大，受到监管层的点名批评。

信用证信托的生存土壤

“银行贷款规模转移的诉求很大，考虑到此前对银信合作、理财业务、票据贴现规模的控制，这家银行转移到同业也不足为奇。 ”。 华泰联合证券拆解师告诉记者:“同业拆借大多基于国内信用证。”

中信证券在一份研究报告中指出，去年四季度末同行支付的业务以4000亿~5000亿美元的势头增长。 今年1、2月，由于监管层要求银行自查这项业务，同业拆借的增长大幅放缓。 预计到2月中旬，同业拆借总额将近1万亿，约占总贷款规模的2%。

“票据的规模受到限制，银行需要有向顾客反馈的形式。 国内信用证不能在公司之间流动，最低保证金也相对较高，但实质上是短期贷款。 ”。 华泰联合证券分析师告诉记者，“从银行结算的角度来看，国内信用证和票据都是表外业务。”

根据中信证券测算，同业拆借多基于国内信用证，因此同业拆借的客户群体多为银行供应链金融客户，融资期不超过1年，定价参照同期银行间拆借价格加固定提成，目前在8%以上。

“另外开展代缴业务，不仅可以丰富自身的中间业务收入，还可以提高同业的资产收入。 ”。 华泰联合证券分析师指出。

期限太短，有被“指导”的危险

国内信用证期限均在6个月以内，但《信托企业集合资金信托计划管理办法》规定集合信托的期限必须在1年以上。 两者的期限不一致。 信托企业不能将募集的资金投资于某张信用证。

参考去年下半年的票据信托，时间很短。 部分信托企业通过设计假冒“开放式”产品将票据信托期限设定在1年以下，直接将信托期限设定在1年以下，也不符合长期投资的理念，不符合《信托企业集合资金信托计划管理办法》的相关规定，涉嫌违规。

“信托企业有很多方法可以回避这项规定。 例如，规定信托产品期限后，如果加入提前终止条款，无法实现信托目的或信托目的，受托人有权提前终止信托产品。 或者将产品设计为开放式，投资者必须在各期(子产品)到期后回购，可以在各期(子产品)发行时购买。 实际上，将多个期限短的产品包装成一个期限长的产品。 ”。 普益富分解师告诉记者。

事实上，监管层规定集合信托期为一年以上，不仅是为了监管层提倡长时间的投资理念，也是为了防止过度投机。

“监管可能会提高国内信用证的资本消费，或将同业拆借转入贷款账户”一位信托从业者告诉记者，“如果国内信用证信托失控，这两种措施比较可行。”