“证监会：以信披为中心改革发审制度”

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研究完善主板退市制度降低h股上市门槛

□本报记者申屠青南

副主席姚刚25日在首届岭南论坛上表示，下一步，证监会将重复法制化、市场化、公开化、国际化的方向，加快建立统一监管的场外交易市场，以推动企业信用类融资快速发展、充分完善准确的新闻披露为中心改革审查制度

姚刚表示，交易场所的清理整顿工作具体由省级政府负责，各地政府都在了解情况，发布整治方案的过程中，但目前需要调查的是各地交易所是否触及监管红线。

关于下一步中国资本市场改革的快速发展要点，姚刚表示，证监会下一阶段将按照“十二五”规划要求和年初全国金融实务会议的指示，从9个方面深化改革，增强资本市场服务实体经济的能力。

一是建立统一监管，加快场外交易市场。 基于统一监管下的柜台交易，首要服务于全国中小企业快速发展的场外交易市场，符合现阶段中国经济快速发展的需要。 证监会抓紧完整的相关方案，在履行相关申报程序后，努力尽快上市。

二是大力推进企业信用类融资的快速发展，这是直接提高融资比例的主要途径。 证监会弱化行政审批，方便公司发行债务，深入推进交易所债市和银行间债市互联互通，让债务发行公司自由选择市场，让投资者自由选择品种。 目前，证监会正在对债务发行主体、投资者、中介机构进行投诉调查，研究中小企业私募基金。

三是继续深化新股发行体制改革。 改革的中心任务是使新股价格真实反映企业价值，实现一、二级市场协调健康快速发展。 因此，必须合理界定监管部门与交易所及其他中介机构之间的职责划分和责任关系，以充分、完善、准确的新闻披露为中心改革发行审核制度，逐步将审核要点转移到从上市公司盈利能力上平等保护投资者的合法权益上。

证监会将继续弱化不必要的行政干预，强化新股价形成机制的资本约束、市场约束和诚信约束。 此外，越来越多的机构投资者将推动进入新股市场，在吸引长期资金平衡风险和收益的基础上参与新股的定价和认购。

四是继续推进上市公司股利制度改革。 监管部门在充分尊重上市公司自主经营决策的基础上，继续为上市公司建立持续、明确、透明的现金股利政策和决策机制，加大对不按约定比例分红、长期不履行股利义务的企业的监管约束，继续推进上市公司完全投资者的收益率机制。

五是切实推进退市制度改革。 目前，创业板退市制度即将进入具体实施阶段，证监会还在研究完善主板退市制度，逐一发挥市场优胜劣汰作用。

六是积极快速发展期货市场。 证监会正在抓紧研究原油期货的上市方案，国债期货的准备工作已经基本完成。 此外，进一步推进白银、焦炭、菜籽油等期货新产品的上市业务，扩大期权等新业务的研究。

七是积极培养快速发展机构的投资者，优化资本市场投资结构。 鼓励证券投资基金、社会保险基金、养老基金、公司年金、保险资金、qfii等机构投资者在资本市场上发挥更大的作用。

八、为保护投资者的合法权益而努力，监管部门应当成为投资者合法权益的监护人。 另一方面，对内幕交易、市场操纵、欺诈上市、虚假披露等违法违规行为，必须加大打击力度，更迅速地解决问题，发现一点也不马虎。 另一方面，建立投资者的适当性制度。

九是继续推进资本市场对外开放。 目前正在研究降低h股上市门槛，为中小企业直接在国外上市创造条件。