“CPI超预期或延缓政策放松步伐”

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○记者郭素○编辑张亦文

根据国家统计局近日公布的数据，年3月全国居民支出总额比去年同期上升3.6%，比上月上升0.2%。 基金纷纷表示，数据超出以往市场预期。 随着超出cpi的预期，一些基金认为短期或政策放松的预期正在下降。

投资摩根基金(微博)进行分解，在前期数据中，食品中的肉鸟以及产品价格和生鲜料理的价格做出了很大的贡献。 环比数据显示，食品和非食品价格环比均上涨0.2%。 “从过去10年的数据来看，3月的物价环比上升仅在2004年出现一次，今年这个时候市场可能对通货膨胀的反弹感到担忧。 ”。 摩根投资组合管理部副总裁王成表示，上周市场因宏观政策微调预期而反弹，进一步强调3月份物价涨幅将超出市场预期，降低市场对政策宽松的预期，或抑制未来市场走势。

富国基金(微博)表示，3月份的cpi有明显的短期翘尾因素，实际上从4月上旬的市场情况来看，前期大幅上涨的蔬菜价格持续下跌，猪肉价格也大幅下跌。 后期不明性有所增加，但预计整体上半年无明显上升压力。 预计未来cpi将逐渐降低重心，通胀仍呈回升趋势。 但是，3月份cpi的短期反弹减慢了货币政策放松的步伐，预计2季度降息的可能性不大，但如果不出意外，准备金率应该继续下降。

施罗德基金(微博)认为，2月统计局食品价格低估实际通胀水平，主要原因是生鲜食品和水产品涨幅被低估，3月数据被修改，cpi数据超出预期。 最新的跟踪数据显示，蔬菜和水产品的上涨趋势已经结束，预计与去年同期相比呈下降趋势。 由于这个食品价格二季度也仍然不是第一制约因素，非食品价格的上涨是今年诉求和流动性下降条件下提高物价水平的第一力量。

“这对政策来说很有意义。 因为政策宽松的空之间的缩小整体上持续调整、微调。 现在的政策要点是维持增长，或者是今年的重要目标，除非通货膨胀迅速上升，否则宽松的政策在短期内可能还值得期待。 ”银行施罗德基金相关人士这样说道。

中长期来看，一些基金对下半年通胀抬头表示担忧。 “由于释放了前期进口性通货膨胀的压力，3月份国际大宗商品价格下跌，油价企业稳定下跌，预计后续涨价的可能性不高，二季度通货膨胀的下降趋势没有减少。 但从中长期来看，如果下半年经济存在企业稳定性、资源税改革、油价高位徘徊、劳动力价格上涨等中期因素，则有可能导致下半年cpi反弹，但幅度不大。 ”。 申菱信(微博)基金相关人士表示。

申菱信进一步表示，随着cpi的回升，央行是否短期内再次加大放松力度将成为市场的重要关注焦点。 预计4月的资金面将多而杂，但从中长期的立场来看，二季度央行将结合当前的经济形势，通过降低存款准备金率等方法对冲资金面，资金面不会持续紧张。