“二季度流动性或持续向好”

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□本报记者王辉

年初以来，市场流动性多次缓和，但市场主流观点符合资金面趋于宽松的预期。 分析师认为，随着金融机构人民币存款、信贷投放、广义货币m2增速等数据逐渐改善，中长期流动性宽松局面可持续，二季度市场流动性持续良好。

信贷投放费维持高位

央行的最新数据显示，经过1、2月的紧张局面，货币供应形势出现了扭曲。 人民币存款、信贷投放、m2增速等许多重要指标都超出了市场预期。

国泰君指出，一季度新增人民币贷款2.46万亿元，其中3月新增信贷1.01万亿元，远超市场预期，从货币宽松到信贷宽松的过程逐步展开，表明二季度信贷投放维持高位可期。

一位分析师表示，从金融机构人民币存款环比数据来看，一季度商业银行扭转了去年四季度发生的存款流失状况。 季度金融机构人民币存款大幅增加，有利于商业银行体系流动性充裕，为后续信贷规模保持高位投入打下良好基础，中长期市场流动性持续向好。

从二季度外汇占款、公开市场和财政存款三个渠道可提供的基本货币角度来看，与一季度相比，市场资金方面获得的助力不会明显下降。 东方证券等表示，二季度外汇占用额增长仍有一定不确定性，但预计将比一季度有所提高。 另一方面，最近公开市场的运营基调显示，央行依然维持着低量的运营基调，维持着金融机构资金面的充裕。 在财政存款方面，财政存款不能忽视资金方面的干扰因素，但东方证券等机构的测算数据显示，不会对流动性产生明显的紧缩效应。 综合各方面因素来看，二季度市场流动性在外汇占款、公开市场及财政存款等资金渠道上仍保持相对平稳的局面。

货币政策或更宽松

最近，金砖四国印度、巴西相继宣布降息。 另外，进入4月后，欧洲债务危机再次恶化。 分析人士表示，从国际环境来看，世界经济仍处于货币宽松的环境中。 关于中国货币政策的走向，在实体经济软着陆没有得到比较有效的确认，通胀率依然值得期待的背景下，二季度宽松政策有望继续发力。

央行19日宣布，将继续灵活调整银行体系流动性，综合考虑外汇占款流入、市场资金诉求波动、短期特殊因素平滑等情况，合理采取比较流动性管理操作，稳步增加流动性供给。 拆船者指出，央行表明了这一表态，重申了货币政策更加宽松的方向。 央行去年年底以来的政策松动趋势，预计将在今后很长一段时间内持续。

虽然一些市场观点对通胀水平下跌趋势仍有一定的负面预期，但结合周边国际环境和国内物价上涨格局等情况，货币政策仍处于较大的放松空之间，这将保障流动性持续向好。