“交易区间扩大但波幅缩小 人民币即期谨慎交投”

本篇文章1389字，读完约3分钟

由于中间价下跌，人民币兑美元昨日( 4月18日)略有下跌，但波幅从周二的154个基点收窄至73个基点。

交易员表示，央行昨日可能压低中间价，以含蓄投资者，交易区间的扩大并不意味着人民币将一直单边升值。 而且央行的新规对市场参与者来说还是一个熟悉的过程，在谨慎的情绪下，短期人民币走势不明朗。

今年人民币兑美元累计贬值0.14%，近期公布的数据显示，中国一季度gdp增速有所下降，3月份实际引进外资额连续5个月下降。 知名对冲基金总裁张敏杰认为，在严峻的经济形势下，年内人民币升值幅度将在2%至3%之间。

日内波幅降至73个基点

国际货币基金组织此前上调了对全球经济增长率的预测，尽管亚洲股市上涨，中国央行昨日将人民币兑美元中间价下调0.08%，至6.2948元。 据中外汇交易中心估算，人民币兑美元下跌0.02%，至6.3028元。 一个月人民币隐含波动率下降28个基点，达到2.2%。 光盘的最高值和最低价格之差是73个基点。

在香港离岸市场，人民币兑美元即期尾盘下跌0.07%，至6.3035元。 12个月无本金交人民币远期外汇合同报6.3455元，岸贴现金提0.6%。

华东银行外汇交易员表示，中国近期相继出台改革人民币汇率形成机制、强调价格市场化双边波动的措施，但从风险管理角度看，机构交易风格比以往更加谨慎，昨日人民币兑美元汇率为中间价下的6.30元。

上述银行交易员表示，央行的政策本来应该增加市场波动，但市场需要时间，短期投资谨慎，缺乏确定的方向。 他还表示，以前央行出台的这些政策，理论上应该会增加市场波动，但无论是作为监管者还是参与市场交易的机构，都需要一个熟悉这些新政策的过程。

张敏杰对此表示，“即使在央行在亚洲地区市场走强的情况下，人民币中间价下降也是出人意料的，人民币交易区间的扩大可能传达出一种意味着更大空之间单边升值的政策意图。 随着实际聘用外资金额持续下降，投资者担心中国经济增长放缓的程度。 ”。

人民币单边升值趋势结束

从4月16日开始，央行将银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价格波动幅度限制从5‰扩大到1%。 随后，外管局表示将银行结算综合头寸的管理下限降至零以下，也就是允许机构出售空美元。

从最近三个交易日的表现来看，离岸人民币的反应较为“平静”，因此兑美元在最近三个交易日仍维持在6.303的位置。 即期市场方面，在交易区间扩大后的首个交易日，日内波动暂时弱于中间价0.45%，近期两个交易日最大下跌0.25%，未触及交易区间上限。

星展集团研究部高级经济师梁兆基认为，由于离岸人民币反映短期炒作部位，市场上不会威胁抛售人民币，人民币持仓者大多长时间持有，似乎不怕短期波动。 没有海外本金的长期外汇( ndf )表示近期人民币将继续贬值。 因为国内即期市场需要适应人民币不升值的情况。

梁兆基认为，决策层之所以选择在年一季度扩大至10亿美元的贸易赤字节点，是为了更好地反映货币的供求基本面。 人民币不升值的日子已经过去了，但这并不意味着中国准备采取贬值的趋势。 未来货币的走势取决于外贸情况，人民币出口一强就会升值，出口一弱就会减少。

梁兆基认为，在当前的政治环境下，特别是美国将在两个季度后举行美国总统选举，“贬值”是一个敏感词。 因此，以扩大振幅为主导政策象征着中国继续改革货币制度，但也埋下了贸易状况恶化后货币疲软的伏笔。