“IPO审核新坐标：信披为中心 淡化盈利评估”

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4月23日下午，年第一期保代训练在北京结束了第一天的议程。

与会的某证券公司副社长告诉本报记者，“以新闻披露为核心，稀释盈利能力”被强调为ipo审计的新方向。

对此，投票者意见多样，乐观者举双手赞成，认为这是从审批制到备案准备，尊重市场规律的方法。 谨慎的人，目标很好，但需要一个过程。

据悉，此次保代培训为期两天，在北京友谊宾馆举行，主要是对各推荐机构的推荐业务负责人、推荐业务部门负责人、核心负责人及部分指定推荐代表进行比较。

根据中国证券业协会的通知，此次培训的第一个副本包括国际投资内部控制经验交流、新股发行制度改革说明、ipo考核中的问题、初创公司的财务相关问题、上市公司再融资政策解读、再融资财务考核重点、创业板发行考核的财务与非财务问题、企业债务发行考核解析9个方面

一位参加培训的人士表示，证监会发行部主任刘春旭指出，ipo考核“以新闻披露为中心，淡化盈利能力评价”，具体来说，从持续盈利能力、募集项目可行性考核看，新闻有了真实的改善，即使会出现周期性波动，

刘春旭进一步指出，将落实以新闻公开为中心的改革措施，修改最初的管理方法。 企业债务试点办法和再融资办法也已经开始编纂，同样加强了市场化改革的方向，淡化了行政管制。 《推荐工作内控指导》在去年征求意见后，结合推荐方法进行修改，吸收相关内容。

另外，关于新股发行体制的改革，刘春旭介绍了新股发行体制改革征求意见的情况，收到了2000多份各种方法的意见。 我们认为舆论对领域平均市盈率为25%的限制的理解并不准确。 这不是天花板的概念，只是想向高于现有上市公司市盈率的发行者披露越来越多的消息，向投资者提供更充分的消息，防止消息不充分时定价可能不准确。

上述与会者表示，当天下午ipo法律问题说明由证监会发行部审查原处长杨文辉主持，其已轮岗从事证监会法律部。

针对相关人员披露的问题，杨文辉指出，相关人员认定不同标准有不同标准，应当遵循企业法的定义，有可能导致企业利益转移关系的可以认定为相关人员。 因此，根据某些规则，即使不属于相关人员，有时也应该比形式实质上更重的大致公开。

对于企业的历史沿革问题，杨文辉与国外相比，目前的历史沿革披露较为繁琐，股票的历史沿革对投资者并不十分重要，关注目前的股票是否明确稳定、实际支配人等，但对业务的历史沿革新闻十分必要 要加强业务沿革的披露，在编制股东招股书时，梳理业务如何快速发展。 例如，涉及转型、转型、并购他人、自身从空前发展到迅猛等情况。

另外，有与会者表示，证监会发行部审二处长常军胜下午在谈ipo财务问题时强调:“以新闻披露为中心，提高ipo财务新闻质量。”

据上述人士介绍，与以往的保代培训课程不同，这次不多谈具体的实务问题，首先要提高透明度，限制各市场对主体行为的参与，加强事务所审计流程的监管，加强对粉饰业绩利润操纵行为的监管。

( 21世纪经济报道)