“央行突施650亿逆回购 降准可能性未除”

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昨天( 5月3日)，中国人民银行逆回购650亿元，出乎市场意料。

西南证券高级研究员付立春在接受《每日经济信息》记者采访时表示，“这个数量比较大。” 市场分析认为，这一政策可能是为了缓解短期资金紧张，诱惑市场利率。

接受记者采访的相关分析师和专家表示，使用逆回购操作而不是降低存款准备金率更为灵活，短期内，央行短期内可能会更多地使用公开市场操作作为调整手段。

央行这种货币投放的举动是否意味着降低存款准备金率的可能性很低？ 业界现在也意见分歧。 公众市场的操作无法取代其他政策工具，央行被认为将参考信贷和外汇占款等数据来决定何时“降级”。 但是，也有专家认为逆回购的首要目的是在下半年降低存款准备金率空之间。

中央银行将进行650亿的正回购

昨天，央行表示，本周四通过利率招标方法展开了650亿的7天逆回购操作，中标利率为3.53%。 本周，公开市场央票逾期520亿元，未进行其他正回购和央票操作。 因为到目前为止，本周的公开市场已经释放了1170亿元的资金。

逆回购是指中国人民银行向一级交易商购买有价证券，在未来特定日期将有价证券出售给一级交易商的交易行为，逆回购实质上是中国人民银行向市场投入流动性。

据悉，上一次央行进行反向回购操作是在1月19日。 从现在开始已经过了三个多月。 央行相关人士上月向媒体表示，将灵活调节银行系统流动性。 例如适时加大逆回购操作力度、降低存款准备金率、央票到期释放流动等多种玩法，稳步增加流动性。

招商银行(微博)金融市场部分解师刘俊郁分解为《每日经济信息》记者，央行可能是为了逆回购，也可能是为了短期缓解资金紧张状况。 “目前资金紧张，4月以来7天的回购(利率)维持在3.8%。” 以前，过了月末，月初几天资金价格就会下降。

光银行(微博)资金部宏观分解师盛宏清表示，受上调存款准备金和财政存款的影响，央行使用逆回购是为了平滑资金面，每月年初银行上调月末的存款准备金，央行担心本月资金面可能会收紧，选择小幅释放资金

根据中外汇交易中心的数据，昨天，回购平台利率上升了4个基点左右，从3.82%上升到3.86%左右。

货币政策有公开市场的倾向吗？

刘俊郁认为，央行使用逆回购是因为逆回购更加灵活，逆回购操作可能成为未来公开市场上更为普遍的手段。

今年以来，央行在货币政策调整方面手段更加灵活多样，除降息外，还采取了调整差别存款准备金率的方法，公开市场越来越多的采取正向回购的方法进行调整。

盛清也分解为《每日经济信息》记者，目前央行使用逆回购，首要是为了下半年预约政策空之间。 他说，目前的通货膨胀没有像预期的那样大幅下降，前期不能太大幅度运用货币政策，应该在货币政策空之间保留一部分到下半年。 他表示，目前央行可能越来越多地利用区分公开市场工具和存款准备金率的方法来调整市场。

付立春也认为，降低存款准备金率是更有力的货币政策，影响比较大，影响更持久，公开市场操作更灵活，央行可以根据具体情况进行调整。

公开市场的操作不能代替其他政策工具。 盛宏清认为今年二季度也有可能下调存款准备金率。 刘俊郁认为，逆回购与“降准”之间并不是完全替代关系，如果有逆回购，也并不完全排除“降准”。 他认为，“降级”首要是看4月的信贷状况，如果信贷数据不理想，央行还是有可能选择“降级”。

付春也认为，公开市场毕竟有一定限制，到期，更有效的工具是存款准备金率。