“张越男：从PLUS关门看小公司融资能力”

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位于伦敦的小型微型公司上市平台plus交易所宣布本周一关闭。 金融危机以来，这个平台一直处于赤字状态。 今年2月，母公司公开出售了这个交易平台，不到两个月，终于决定关门。

plus先生说:“由于赤字空的财务状况持续，今后6个月内必须逐步关闭业务。” 目前，plus有156家上市公司，其中包括几家来自中国的公司。 plus最小的企业市值还不到100万英镑，最有名的应该是市值超过10亿英镑的阿森纳足球俱乐部。 这些公司面临两个选择:一是退市，二是转移阵地。

大多数公司会选择后者。 伦敦证券交易所的aim(aim )无疑将成为主流。 但是，其他小交易平台也在积极抛出橄榄枝，吸引着不愿为加入aim付出高昂费用或执行许多计划的企业。

例如，目前只有20家上市公司的sharemark退出plus，今年加入sharemark的公司确认无需支付初期费用。 sharemark的所有股票都在“拍卖”窗口中交易，每周不超过一次。 该交易平台首席执行官盖文·奥德汉姆认为，该交易方法不会使用plus犯下的错误—； —； —； 也就是说，为了提高流动性，会产生昂贵的运行成本，在投资者不感兴趣的情况下无法实现流动性。 盖文说:“持续交易的市场提供了‘即时性’，但小企业不需要‘即时性’。”

aim没有明确任何“优惠政策”。 但是，稍微大一点的公司会选择转移到aim。 即使没有关闭plus的消息，也这样做。 毕竟，与流动性低的plus相比，aim更容易受到机构投资者的欢迎。 一家plus上市公司的总经理说:“机构投资者可以不介意股票是伦交所的主板还是aim板。 但plus完全是另一回事，机构投资者对此并不关心。 ”。

plus走向终结的原因首先是自身缺乏对机构投资者的吸引力，以及金融危机以来，信贷紧缩减少了投资者的风险胃口，减少或放弃了对高风险中小企业的投资，导致plus市场交易量小、流动性低、营销不利，“

此外，英国金融监管当局将进一步提高资本要求，使plus更加绝望。 “天时”、“地利”、“人和”都不占，所以plus到了尽头。

另外，近年来中小企业在公开资本市场的融资能力逐渐下降，从aim的交易数据可以看出，2007年aim板交易额为386亿英镑，2007年为750亿英镑。 年，在aim板上上市的公司有1117家，2007年为1694家。 年，aim板上新股发行共募集6.09亿英镑，远低于2006年的99亿英镑。

目前还不清楚这种现象是暂时的还是增长的时间趋势。 经济恢复，投资者的风险食欲恢复之前，可能不能来检查。 (张越男)

(经济参考报(微博)