“FT：甘心忍耐中国增长前景”

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北京时间5月17日，《金融时报》刊登了题为“甘心忍受中国增长前景”的评论文章，全文如下

在这几个月里，市场似乎对中国发布的经济数据失去了往日的热情和兴趣。 典型的标题是“中国生产者指数失望”，或者是“解体者担心中国经济强力扩张的迟缓”等。 对于中国今年的经济增长前景，也从8%上方下跌至7.5%左右。 关注中国长期经济挑战的人一般都关注中国政府改革的承诺而不是最近的结果

在复兴经济与为长期经济增长建立可持续基础之间，会有权衡吗？ 很遗憾，答案是“存在”。 事实上，中国正在消费进一步刺激经济增长的好选择。 目前推行的战略是为了争取更多的时间，直到西方经济反弹。

从10年前亚洲金融危机爆发后推行的刺激措施中，我们可以吸取一些经验和教训。 相比之下，中国当时推行的刺激措施更为有力。 那时，中国的刺激计划，使经济软着陆，随之带来了多年的可持续、快速的经济增长。 但是，2008年全球金融海啸爆发后，中国政府推行的刺激计划比较温和，效果不明显。

虽然是同样的刺激计划，但带来了两个不同的结果，这突出了十年前和现在形势的两个基础差异。

第一，迄今为止的努力得到了强有力的改革动机的支撑。 相比之下，2009年的刺激缺乏独创性的改革

第二，这两个刺激计划都是非金融部门的总债务占国内生产总值的40%左右的比例。 但是，最初的刺激计划花了4年才制定出这个比例，而现在的刺激计划只需要2年。 第一个原因是，第一个刺激计划更多地基于财政，第二个原因是受信用扩张的驱使。

对中国经济来说，持续的货币宽松政策无法发挥更明显的推动作用。 因此，中国新的领导班子不再依赖以前流传下来的财政和货币杠杆来刺激诉求。

如果是这样的话，在缺少第一个政策变更和全球经济环境明显改善的大氛围的情况下，中国的短期经济增长会怎么样呢？

我认为中国整体费用可能会下降，但实际投资增长率远远低于“两位数”水平，平均年增长率可能在5%到6%之间。 假设中国的贸易水平是中性的，短期增长轨迹可能在6.5%到7%之间。 另外，这应该是市场期待的基准。

当然，包括效率改善、库存调整和其他外部因素在内，都可能影响中国近期的经济结果，但这样的因素不能对中国经济未来一年的趋势造成一个百分点以上的影响。

更重要的是，中国政府是否推进提高生产率所需的结构改革，以及在这“十年”剩下的几年中，中国的经济增长率能否维持在8%的水平，而不是6%-7%之间。

重要措施包括加快城市化进程的步伐和效率。 中国政府必须真心鼓励越来越多的工人移居城市同时向他们提供必要的服务 很明显，这需要中国财政系统的“大检查”。

总之，我认为如果中国政府能兑现承诺，中国未来几年的经济增长将保持在8%的水平上。

本评论家黄育川( yukon huang )是卡内基国际和平研究院亚洲项目的高级研究员。 (米娜)