“问问问之光大证券：风控第一怎么造出最大乌龙”

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编辑:上次被证监会立案不到两个月，光大证券再次来到风口浪尖。 这次的关键词不是“ipo”而是“乌龙”。 8月16日，沪指指定2分钟上涨100点的交易“罪魁祸首”为光大证券，8月18日宣布投资战略部采用的对冲系统有意想不到的订单，但这“乌龙”为何会发生在自身风控严峻的光大证券上？ 完全是偶然吗？ 腾讯将在本期聚焦这一“奇怪的事情”。

2008年6月30日，成为光证券公司重启ipo后的第一个“幸运儿”，本期高管多次表示真正的幸运在于稳健的操作风格和严格的风险控制。 但是，光证券没想到5年后会因为“风控”的问题而大出风头。

8月16日上午11时，沪指瞬间拉升100点，两分钟成交额接近80亿，银行、中石油、中石化等权重股集体冲击涨停板，这一罕见的市场现象最后被投资者定义为“可写入历史的一天”。

光证券战略投资部最后证明了这一切的原因。 8月18日新发布的公告显示，此次事件的原因是战略投资部采用的套期保值战略系统存在问题，订单生成系统和订单执行系统存在缺陷。

另外，据媒体报道，光证券这个商业板块没有被纳入企业整体的风控系统。

曾经的风控检查第一名

以前，风控是光大证券经常挂在嘴边的话。

2009年初，光大证券上市前夕，有媒体报道称，在当期证监会第一家风控监管排行榜上，光大证券得分排名第一。 那一年，其风控负责人曾指出自营风险的控制集中在市场风险和操作风险上。

从之前的报道中可以看到，无论是证券公司评级的上调，还是a股上市成功的当期，光大证券都曾将“风控”作为其中的一个因素。

在年报中，光大证券也用很多篇幅阐述了自己的风控系统。 对比自营投资的风险，指出设立了投资额的等级认可、额度和量化判断以及不定期压力测试的控制机制。

年报中提到，希望对光证券的集中交易、清算结算等重要业务环节和参数等进行总部集中管理，实现系统的自动操作、控制和人手的减少。

值得注意的是，此次“乌龙操作”事件发生后，光大证券董秘梅健在最初面对媒体时表示，自营盘的70亿乌龙纯属虚构，并指出了“证明他们不知道光大证券严格的风控”的相关传言。

据一家媒体报道，事发后，光大证券资本市场部总经理李松反复表示光大自身风控做得很好，在证券公司领域处于比较领先的地位，之前交易所曾委托他为其他证券公司讲课。

“a股史上最大的乌龙操作”到底是怎么发生的？

迄今为止一直声称“风控”的证券公司，监管着a股目前最大规模的“乌龙指”。

8月16日下午，光大证券董秘梅健在接受媒体采访时承认，此次问题存在于自营业务系统之上，随后战略投资部强调，其使用的是独立对冲系统，风险不会传播到其他业务。

8月18日，光大证券发表公告，恢复原状，公告原因。

指出这次事件的原因是战略投资部采用的对冲战略系统出现了问题。

公告分解，该系统包括订单生成系统和订单执行系统两部分。 审计发现，订单执行系统在市场价格委托高频交易时，无法比较有效地核查可用资金额度，但订单生成系统存在的缺陷在特定情况下会产生意想不到的订单。 由于订单生成系统中存在的缺陷，在11时05分08秒后的2秒内，瞬间生成了26082个意想不到的市值委托订单。 由于订单执行系统中存在的缺陷，上述意想不到的巨大市值订单将直接送到交易所。

光证券年年报显示，企业建立了投资额分级授权、限额和量化判断、不定期压力测试的控制机制。 公告称，光大证券理事会每年授权企业自营规模上限，从规模上控制市场风险，根据var、标准差等多项风险指标日常监测和风险绝对风险，定量分解超额风险、跟踪误差等相对风险指标，并对情景进行压力 同时以自主研发和采购等形式建立了投资业务监控系统、绩效判断和风险管理系统等进行风险控制。

关于这个缺陷系统更详细的资料，业界依然非常关注，据说这个战略交易系统是今年3月开发的，7月才上线的高频交易流程。 另外据媒体消息，光大证券战略投资部的对冲系统没有纳入企业的中央风控系统，只有一名副总经理负责。

“严格”的风控真的很严格吗？

事实上，从过去光证券的表现来看，此前标榜的风控实际上并不像他说的那么严格。

光大证券在其年报中指出，截至2009年12月31日，“自营权益类证券及证券衍生品/净资本”的风控指标趋于负值，同时出现80%以上的警戒线。

不仅是自营部门，投票部门的风评也是迄今为止多次被诟病的方面之一。

根据证监会网站消息，2004年保荐制实施以来，光大证券共采取监管措施8次，位居证券公司首位，与国信证券和中信证券齐名位居第一。 另外，海博股份非公开发行和康达化工ipo分别有“谈话注意”和“警告函发行”两次信用记录。

操作系统有问题也不是第一次了。 资料显示，1月初，不少网民反映光期货交易系统发生严重故障，客户采用的金仕达交易系统在客户不操作的情况下，自动出具申报表成交。

结语:“乌龙操作”已经成为既成事实，光证券持续存在的就是追究责任和赔偿，但实际上，值得证券公司观察的是此前未被重视的部门如何承担责任的谣言，风评一词也是今年证券公司创新大会的风评。

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