“申万菱信：宏观政策入注意期 定向放松可能性大”

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腾讯财经信11月15日表示，申万菱信今天发表研究报告后解体，预计信贷政策开始出现明显松动迹象，国内宏观政策方向很可能有所缓和。

报告显示，10月新增贷款5868亿元，季度调整后新增贷款8227亿元，较9月明显上涨。 从10月的货币信贷数据来看，随着政府放开“政策前瞻性微调”和“维持增长”的思路，信贷政策明显开始松动，但m1、m2仍在持续下跌。

该基金认为，10月通货膨胀下跌和经济增长率下降，加剧了货币政策的预调空之间。 前期，市场流动性预计将出现松动。 未来两个月的信贷月都有可能维持在6000亿左右，每年略超过7.5万亿美元。

10月下旬，温家宝总理的讲话以物价总水平为主要任务，重视政策的灵活性。 之后很快就会引起市场的持续反弹。 实际上，在温总理发言之前，债市充分感受到了资金面是宽松，还是等待微调的征兆。

申菱信解体，这篇讲话也表达了政府宏观调控的目标，即来自紧缩专业的定向放宽。 从目前的宏观政策来看，a股未来的投资环境有望得到一定程度的改善，明年a股的表现将比今年好。 国内宏观政策进入关键期，经过未来走向可能缓和的前期大幅下跌，a股估值已经处于历史估值的底层水平，未来经济状况将好于投资者预期的概率。 在海外市场，欧洲债务危机救助渠道更加明朗，海外投资者情绪逐渐稳定，全球股市迎来喘息机会。

报告称，明年中国政府和世界主要发达国家都处于转型期，相关措施处于温和状态，因此预计从明年的经济水平上推动股市上涨的机会不大。 通货膨胀在市场预期中逐渐下降后，许多领域的原材料价格下降，带来了领域毛利的提高，这类领域值得关注。 另外，资金充裕，在资金敏感型领域也可以受益。 未来基金投资对基本面的预期较为谨慎，更会看好历史低位的板块和股票。