“山东海龙：债市首个“信用炸弹”？”

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资本市场上臭名昭著的山东海龙近日被降级，其主体信用评级从“a-”降至“b+”，评级展望维持为负，发行的短期融资券“11海龙cp01”的债务项目评级从“a-2”降至“b”，

根据央行相关规定，“bb”主体评级意味着发行人偿债能力弱、违约风险高的“B”债项评级意味着该类债券偿付能力低、存在一定的违约风险。 根据发达市场的定义，山东海龙信用评级已经达到垃圾级，“11海龙cp01”是典型的垃圾债。

根据中国债新闻网刊登的公告，《11海龙cp01》于今年4月14日发行，规模4亿元，期限366天，票面利率5.80%，由恒丰银行担任主要承销商。 现在不到4个月，“11海龙cp01”将迎来兑换日。 这将成为中国债市史上第一个违约案例吗？

事实上，今年9月，联合资信判断有限企业(以下简称“联合资信”)宣布，山东海龙主体的长期信用等级将从“a+”降至“a-”，“11海龙cp01”将从“a-1”降至“a-2”。 这是债市今年首次下调主体信用评级。

山东中国海龙本月9日发布会计差错修正公告，2008~年第三季度全部权益分别修改为调整前的14.01亿元、15.06亿元、11.56亿元和5.16亿元至6.30亿元、7.36亿元、3.35亿元和-2.46亿元

“企业目前所有者权益为-2.46亿元，资金陷入无法抵债的困境。 ”。 联合资信近日发布的跟踪评级报告显示，山东海龙在规范运营、财务核算和新闻披露等方面存在重大问题。

“山东海龙基本面一直不好，连续降级在道理中，估计是第一枚信用炸弹，一旦违约也不错。 这样信贷市场就真的健康了”一家机构的交易部门负责人对《第一财经日报》的记者说。

对投资者来说，山东海龙的问题并不是很差的基本面。 9月首次降级后不到一周，交易商协会谴责山东海龙诸多违规行为，发表声明，注销剩余2亿元的短融注册额。 根据披露，山东海龙擅自变更了“11海龙cp01”的募捐用途，将其中3亿元用于偿还恒丰银行承兑汇票。

但是，一旦违约，谁将来会兜风呢？ 对此，市场上的人们有各种各样的意见。 一位证券公司债券承销部门的人说:“我们还是以为政府会兜风。 毕竟，山东海龙是国企，无论是恒丰还是地方国资委，一定会有人来帮忙的。”

一家证券公司交易员向记者表示，山东海龙在借款时就财务造假一事，主要承销商恒丰银行和相关会计机构将承担较大责任。

无论谁开车兜风，许多业内人士都认为，如果山东海龙违约，必将开启中国信用市场的新纪元。

记者接触到的许多业内人士认为，信用违约不是“洪水猛兽”，要想告别“闭上眼睛”买账的时代，就必须出现违约，这是中国债市的一大突破。 一位交易员直言“终于盼着真正的违约”。