“央行再放水逆回购1830亿 资金利率高位回落”

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■历史上要注意中央银行发行反向回购的情况。 那时都是春节前，同时本周公开市场的到期量有时会不足。 本周公开市场有效期仅为10亿元，逆回购发行量也创历史新高。 ■图表来源:青岛新闻网08

本周逆回购总规模已经超过4000亿，相当于降低存款基准率的工资利率将高位回落

1月19日，快报央行以利率招标形式逆回购1830亿元，中标利率上升至6.05%。 规模也比周二的1690亿元规模有所扩大，加上非公开渠道逆回购，本周逆回购总规模已经超过4000亿元，相当于降低了存款准备金率，昨日资金利率高位下跌。

通过连日的回购操作，昨天的市场资金利率被放宽了。 前一天上升到8.8%的高位14天的利率，昨天从212个基点下跌了6.7%。 截至中午，质押式回购利率品种均有50-400个基点下跌，均降至7%以下。 另外，同业拆借隔夜利率也较162个基点下跌6.51%，较前一天8%的高点下跌。

债券人士基于这一点评价称，18日下午隔夜资金开始放松，19日银行间市场资金面明显缓和，融出资金大幅增加，“突然来了一夜春风”。

光大银行首席宏观经济学家盛宏清表示，除了连日进行的公开市场逆回购操作外，针对一点大行的定向逆回购操作，规模已经在4000亿元以上，相当于降低了存款准备金率。 加上到期资金量1620亿元，本月央行向市场投入了5000亿元。

尽管如此，盛宏清仍然认为流动性不足。 他指出，逆回购将于下月到期，但2月份的公开市场只有不到200亿央票到期。 昨天7天的回购利率下降了，但仍然超过6%。 这是因为他们认为有必要降低存款准备金率，“不排除春节前后的可能性”。

由于距离春节假期不到3天，市场多看到降低存款准备金率的窗口期，认为到年后为止，将同时多次下调。

瑞穗首席经济学家沈建光昨日表示，年末政府支出增长具有季节性，资本外流情况依然持续，存款准备金率居高不下并非常态，需要继续降低存款准确率，空之间相差甚远。 维持其原有估值，上半年存款准备金率频繁下调，预计频率大致为1月1次。

市场到期资金(单位:亿元)

中央银行此前发行了反向回购情况

日(日)发行量每周公布市场到期量

01 21 120 50

2005-02-03 21 160

2005-02-06 14 100

2006-01-24 14 1183 900

2007-02-13 14 900 1330

-01-17 14 1690

-01-19 14 1830

来源:根据中国人民银行公告整理