“全球经济复苏脚步正在向前迈进”

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2月29日，欧洲央行公布了第二次长时间再融资操作( ltro2 )的结果。 此次共有800家欧洲银行申请融资，总额达5300亿欧元，略高于市场原有预期水平。 ltro是欧元区银行可以向欧洲央行获取廉价资金的临时性借款机制，银行为了获得贷款必须向欧洲央行提供抵押品，但实际上欧洲央行已经大幅放宽了合格抵押品的要求条件。

市场对欧洲央行去年年底实施的最初ltro态度，主要表现在三个重要层面:降低金融体系面临严重资金危机的可能性；增强市场信心，为希腊不履行债务带来的各种风险提供强化的流动性缓冲机制。 目前，投资者似乎对第二轮lrto的结果有些平静。 但值得注意的是，欧洲央行去年12月实施首个ltro时，市场最初也保持沉默。

最近风险资产的反弹是来自最初的ltro实施效果，还是来自美国，世界经济周期处于恢复阶段，这是最近市场争论的焦点之一。 欧洲央行短期采取的两次ltro，在某种意义上被认为是央行通过“通胀”手段促进了经济增长和风险资产的价格反弹。 对此操作持负面观点的人认为，欧元区银行向ltro申请的巨额贷款金额表明，出现阶段的金融体系依然脆弱不堪。 无论当前市场正反两方面的争论如何，投资者都必须明白ltro两次是以缓解短期流动性压力为目的的临时措施。

富达资产配置总监trevor greetham表示:“欧洲央行ltro的筹资行动无法处理欧元区潜在的偿债能力问题，但如果能够由此促进经济增长，欧元区潜在危机爆发的可能性有望继续下降。 随着欧洲央行和其他各国央行一致采取大规模宽松政策，世界经济逐渐复苏。 更多的迹象表明，这些振兴政策的效果开始显现，以美国为首的世界经济复苏步伐也在继续前进。 但是，各国央行宽松政策的角度能持续多久，将成为市场未来关注的重点。 如果央行迫于通货膨胀而升温，或者对经济过于自信，过早收紧流动性，年全球经济衰退的景象有可能再次上演。 ”。

(本文由富达国际投资提供)