“证监会放行高收益债确定备案制发行”

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多位新闻工作者表示，中国证监会上周召开主席办公会，正式同意发行高收益债务，并确定按登记备案制发行，由深交所和上证所具体操作，规定发行公司的规模、地域、类型和评级。

报告了国务院的批准

鹏原资信判断有限企业副总裁周沅帆日前向《第一财经日报》记者介绍，在此次主席办公会上，证监会主要领导介绍说，相关管理规定将于2月底经国务院批准后公布具体规定。

周沐帆就发行人的相关资质问题，证监会确定了相关标准:在规模上必须是中小企业。 在地域上，位于发达地区，仅限于北京、上海、津、浙江、苏、粤六省市。 然后，定义了公司类型必须是高科技公司、“三农”公司或具有自主创新能力的公司。

“证监会特别指出，从评级角度看，能够发行高收益债务的中小企业是从bbb到aa-的公司，包括上市公司。” 周冰帆说。

在国外，高收益负债是信用等级低于投资等级的债券，也称为垃圾债券和投机级债券。 根据国际三大评级机构对债券的信用等级划分，通常将低于baa或bbb的债券定义为高收益债务。

一位合资投行固定收益部董事汪杰也证实了上述细节。 “目前证监会正在召开相关会议，不久将公布正式实施的详细文件。 但是，根据以往的实践经验，预计高收益债券将从部分细分领域选择龙头公司或高质量公司开展试点。 ”。

此前，今年1月，证监会专门举办高收益债券座谈会，通报并只发布高收益债务相关办法。 其管理实行备案制，项目由主要销售商向交易所备案即可。

正式问世还需要时间

“最初参加试点的公司和证券公司并不多，应该是十几家公司的规模，单一债券的发行规模也在1亿元左右。 ”。 汪杰指出，“根据证券公司客户遴选、资料收集、审批流程等环节时间估算，高收益债务正式登陆交易所市场尚需时日，预计真正上市最早将于今年6月左右。”

汪杰说:“目前，高收益债务申报材料还没有编制，但一些证券公司已经开始积累公司资源。 高收益债务是公开募集还是私募基金，以及这些机构用什么样的方法购买流通，是比较值得担忧的问题。 ”。

周沅帆表示，根据监管部门的构想，高收益债务将以私募基金的方式发行，定向发行。 私募基金债务在法律上没有40%的政策限制，但由于高收益债务的发行主体集中在中小企业，从稳健性的角度看，监管部门可能会考虑发行量的管理。

“高收益负债的最大吸引力之一是高利率，也就是高收益，预计收益率将在10%左右。 ”。 周冰帆指出，目前市场上交易的公司债务收益率主要集中在5%~7%，这对于一些专门投资高收益率债券、承担风险的投资基金(包括专门的基金和集体投资管理计划等)很有吸引力。

一家证券公司的固定收益部研究负责人说:“高收益债务的迅速发展离不开与银行的合作。 一是银行贷款的直接替代，二是银行资产证券化的出口，有望实现银行与证券固定收益的合作。”

周绿帆表示，“高收益债券的推出，是中国债市快速发展过程中的里程碑式，无论有多少新问题都会随之出现。”

证监会主席郭树清上周在接受《人民日报》采访时表示，债市需要进一步加大创新力度。 例如，快速发展高收益债务，弥补债市制度空的空白，目的是更好地满足社会多元化投资的诉求。

“我们正在考虑为中小企业私募基金。 作为企业债务的一种，包含高收益债务的市场诉求，但不限于高收益债务。 ”。 郭树清表示，“发行这类债券符合法律规定，也有助于改善中小企业的融资工具和渠道。 我们已经对地方政府、债务发行公司和中介机构进行了初步调查，正在抓紧研究开发方案。 ”。