“千亿养老金“偏爱” 债市意外淡定”

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千亿年养老金倾斜债市的消息和昨天10年国债的诉求比预想的要好，没有给昨天的债市带来明显的利益，趋势依然疲软。 市场人士指出，由于广东千亿养老金资金分割，短期内债市实质利润有限，但一级市场10年国债诉求仍可实现，市场对未来经济政策放松的预期仍较为谨慎。

经济预期依然谨慎

昨天招标的10年国债是12利息国债04的续发品种。 公告称，计划发行280亿的10年国债，共吸引534.3亿元投标，对应的投标倍数为1.91倍。 交易员表示，本期10年国债加权中标利率为3.53%，略低于此前许多机构3.55%的预测平均数。

招标结果表明，季末资金方面机构配置长期债务意愿日趋严峻。 一位危资投资经理告诉记者，昨天10年国债的边际中标倍率创下全年最高纪录，达到7.44倍。 显示机构对10年国债的诉求好于预期，市场对未来经济企业的稳定预期依然存在分歧，经济不会那么快见底，未来还将重演。

“10年国债的招标结果与二级市场利率相近，反映出市场对未来经济的审慎性仍未改变。 ”。 兴业银行债券分解师郭草敏指出，究其原因，一是宽松政策出乎意料，再加上美国经济表现良好，加上近期油价上涨，市场对未来宽松政策的预期较为谨慎。

养老金在短期内利润有限

周二，全国社保基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险存款资金1000亿元，其中将配置到越来越多的固定收益类产品。 但是，这个意想不到的消息并没有给昨天的债市带来实质性的利益。

昨日，银行间债市现券走势依然疲软。 利率窄幅震荡，中高估值短融面临抛压，收益率震荡上升。 临近月末，信用债市场较前几天稍显保守，整体收益率小幅上升，中票买盘依然罕见。 其中，超aaa的11中石油mtn5上行3~5基点左右。

市场人士表示，千亿年金配置越来越多的固定收益类产品的消息，对债市有越来越多的时间和信号意义，预示地方存款年金市场化投资的政策空期间已经开启，但由于资金分割，短期内对债市的收益将

国泰君安债券分解师李清表示，目前尚不清楚确定的投资债市比重，因此无法推算具体投资债市的资金量，但未来越来越多的地方将尝试用水，潜在的增量资金将为债市带来中长期收益。 兴业银行债券分解师郭草敏表面上认为社保资金倾斜债市会带来大量增量资金，但原本放在银行的社保资金也可以投资于债市，资金可以投资于分割市场。 这是因为新资金比较有限，越来越多是信号的意义。