“券商革新不能失去底线”

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■一家之言

不能损害领域本身的好处。 不能损害顾客的好处。 监管部门推进证券公司创新，加强监管也是不可缺少的。

对证券公司来说，要占有更大的市场份额，要获得越来越多的好处，仅靠证券公司、自营、投行这三家以前流传的业务，显然是无法实现的。 只有创新，才能为证券公司领域带来活力和活力，但一些证券公司的“创新”措施还有待商榷。

据《每日经济信息()》报道，今年1月18日，华融证券旗下华融分级固利4号(以下称固利4号)限额特定理财计划成立，1月25日，固利4号以3.71元/股的价格认购6.516亿股酒钢宏兴方向增发股份，当日酒钢宏兴方向增发股份。 不仅如此，当初在产品设计时，固利4号还引进了分级机构—。 —； 在其生存期的最后4个月内，如果a市场份额和b市场份额达不到固定的预期收益率，c市场份额的投资者将“兜底”。

从以往简单的集合理财业务，到该业务在产品设计中出现“等级”，体现了该业务的创新。 常规理财计划分为a市场份额和b市场份额，而固利4号创新设计了c级条款。 值得注意的是，a市场份额和b市场份额的投资者有“固定的预期收益率”，但c市场份额的投资者的好处丝毫没有保障。

被称为证券公司创新元年，去年5月在监管部门召开了创新大会，提出了推进领域创新的11个措施。 但实际上，证券公司的创新事业一直以来都在开展。 例如证券公司的集合资产管理业务、融资融券业务等，实际上是在创新的背景下进行的。 同时，这些创新业务将为证券公司带来丰厚的收入和收益。

统计数据显示，今年一季度19家上市证券公司累计实现营业收入173.6亿元，净利润67.1亿元，比去年同期增长24.8%、29.7%，同时上市证券公司实现全部盈利，早先传达了业务外创收工作。 实际上，即使去年a股持续“熊霸世界”，也有很多证券公司不再只“天”吃饭。 长江证券发布的业绩快报显示，年实现净利润同比增长56.75%。

无论是出于巨大的强烈需求，还是今后走出国门争夺全球资本市场定价权和话语权的需求，国内券商都需要进行“革命性”的创新。 但是，无论证券公司领域多么创新，也不能失去底线。 一个是不能损害领域本身的好处，另一个是不能损害顾客的好处。 华融证券固利4号产品这样的等级设计，涉嫌借创新之名，进行利润输送的实行，不可取。 监管部门推进证券公司创新，加强监管也是不可缺少的。

□曹中铭() (财经评论家)

(新京报)