“摩根大通李晶：通胀放缓为政策调整提供空间”

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未来通货膨胀的风险来自石油价格的波动

【财新网(微博)】(记者刘志洁)对比中国cpi涨幅下降，摩根大通中国区全球市场主席李晶预计，未来通胀将继续放缓，降至今年第三季度约2.8%的新低。 为了缓解通货膨胀，应对增长下滑的风险，政府肯定会提供越来越多的空区间来实施选择性宽松的政策。

3月9日，国家统计局宣布2月份居民支出价格指数( cpi )比去年同期下降4.5%至3.2%，创下自去年6月以来近20个月的新低。 2月份全国工业生产者出厂价格ppi与去年同期持平，环比上涨0.1%。

中国制造业pmi采购价格指数2月回升4个百分点，达到54%，市场对输入性通货膨胀的担忧加剧。 李晶说，这并不一定意味着物价涨幅再次反弹，特别是他看到了中国cpi篮筐的主要组成部分—。 —； 农产品价格已经呈现出明显的下跌趋势。

李晶认为，未来通货膨胀的风险来自油价的波动。 今年年初以来，布伦特原油期货价格上涨了16.4%。 最近，伊朗的核计划以及苏丹、叙利亚、也门的紧张状态持续影响原油供给，有可能进一步推高石油价格。

相对于中国政府明确的年比预期高4%的通胀目标，李晶认为这为适度宽松的货币政策留出了余地。

李晶表示，随着银行存款增长放缓、通胀压力逐渐释放，存款准备金率或进一步下降，将保持经济稳定增长。 摩根大通预测，年上半年也将下调存款准备金率两次，每次均有50个基点。

李晶预测，其他宽松的政策措施可能会以推进税制改革的形式出现，刺激国内新的费用。 或者以在中西部地区进行更高水平的固定资产投资的形式出现。 在决策层认为通货膨胀水平可以合理控制的前提下，预计中央政府将比较增加财政支出，放松能源价格管制。