“3月份官方PMI上升显示经济向好 与汇丰PMI反向”

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当月汇丰PMI警告中小企业经营不容乐观

由于样本大小、对象、调整技术的不同，官方中国制造业采购经理指数( pmi )和汇丰银行公布的民间pmi趋势一直处于不完全一致的状况。 4月1日公布的3月数据再次出现。 官方的pmi比上个月上涨，汇丰pmi的收盘价比上个月下降。

根据中国物流采购联合会、国家统计局服务业调查中心公布的数据，3月份中国制造业采购经理指数pmi为53.1%，比上个月上升2.1个百分点，该指数连续4个月上升。 中国物流与采购联合会副会长蔡进指出，pmi指数连续回升，从趋势来看，反映出中国经济增长相对稳健。

当天公布的汇丰PMI收盘价为48.3%，低于2月收盘价49.6%。 不仅连续4个月下跌，连续5个月低于50荣枯线以下，也是2009年4月以来的第二次低点，低于年11月的47.7%。 汇丰PMI数据越来越反应中小企业的景气状况，因此PMI的最终值下降意味着中小企业的经营不乐观。 汇丰首席经济学家屈宏斌评论说，制造业pmi的最终值受新出口订单持续疲软的影响，经济增长呈放缓趋势。

针对官方pmi预示的趋势，国务院快速发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，3月份pmi指数继续回升，且幅度加大，各项分类指数普遍回升。 从指数本身的意义来看，预示着经济增长有恢复的趋势。 但是，从市场的诉求和经济增长来看，实际上与此有一定的差距。 1至2月，出口、投资、费用增长率有所下降，工业增速也下降1个百分点以上。 PI比去年同期上升0.4%。 经济增长率和物价涨幅呈双重下降态势。 从市场诉求与经济增长的关系来看，未来经济增长仍呈回升趋势。 关于pmi指数与实际经济趋势的差距，还需要进一步注意分解。

中国物流新闻中心承认3月的pmi趋势有一定的季节性。 该报告称，“从往年的pmi来看，通常在3月份上升，同时上升幅度在3个百分点以上。 本月的指数水平与同期相比依然很低。 ”。

分析人士认为，3月的pmi数据有一点积极因素。 首先，大企业的景气度上升。 屈宏斌表示，官方pmi样本构成包括越来越多的大型企业，其趋势是反弹主要受大型企业经营活动回暖带动，3月份从3.4个百分点加速至54.4%，而3月份中小企业pmi从4.3个百分点加速至50.9%。

其次，生产活动似乎在加强。 新银行大中华区经济研究负责人刘利刚表示，官方pmi常常在一季度末和二季度初表现强劲，似乎反映了一定的季节性，但1日公布的pmi指数表现强劲，非季节性因素可以解释。 pmi的表现表明中国经济的未来将逐渐增强，目前中国经济呈现出一定程度的放缓，但这样的放缓是中国经济结构性调整的必要步骤。

一个有力的证据表明，与3月22日公布的预览值相比，汇丰PMI收盘价上升0.2个百分点，从应季情况来看，3月下旬的经济景气有所改善。 北京大学中国国民经济计算经济增长研究中心副主任蔡志洲对《经济参考报》记者表示，货币政策于去年10月开始微调，财政政策也从今年开始增加支出，上述效果逐渐显现。 随着3月下旬的全球变暖，项目开工增加，工业生产加快。

屈宏斌也表示，随着中国政府多项宽松措施的落实，中国经济增长速度有望在二季度企稳回升。