“城投债火爆行情已至中场”

本篇文章1489字，读完约4分钟

【财新网(微博)】(记者杨娜) 3月以来，受监管层对城市投资还款问题的高度重视、市场短期流动性预期和机构配置诉求旺盛等诸多因素的影响，整体环境有利于债市，城市投资市场也出现了回暖的迹象。

交易所的城市投资净价指数、活跃指数自年3月以来，超过了历史平均值。 根据wind信息数据，3月16日至28日债券发行量为424亿元，城市投资债务37只，仅27日当天发行量为8只。 从比例增长幅度看，除政策性银行债务外，城市投资债务占主导地位。

以“12兴城债”为例，3月15日，7年固定利率债券首次发行成功。 该债券发行额分别为7亿元、3亿元两个期限品种，票面利率分别为8.40%、8.48%，估值为aa+、aa。 3月以来，出现了许多县级城投公司的债务。

“当前国家态度比较确定，监管层采取了多项利好措施，激发了大家对城市投资的信心。 ”。 宏源证券固定收益部高级拆迁师何一峰告诉财新记者。 监管层对城投债还款问题的高度重视有助于恢复市场的恐慌情绪，这是展示近期银监会表现符合条件的平台贷款，将平台贷款的还款纳入监控范围。 发改委也谈到了一些债务到期的公司，除此之外，国务院总理温家宝3月14日在回答记者提问时表示，要认真处理地方债务，不要干扰中国的建设，“拥有好库存，严控增量”。

“现在我们考虑的问题是这个城投债的行情能持续多久，我认为现在至少已经过了中场。 ”。 何峰说。

“城投债发的火肯定与政策有关。 第一是宏观经济的评价。 市场现在极端疯狂(乐观)。 因为政府认为会还钱，所以什么也不发生就买。 这样就产生了城市投资行情。 ”。 一家国有大型证券企业的交易员告诉财新记者。

市场认为，城市投债这一浪潮的回暖不知道未来能走多远，必须关注其快速发展的节奏。 现在城投债的流动性仍然很差，很多机构都回避了这样的品种。

“毕竟被蛇咬了十年怕井绳，一些机构自去年“云投事”以来就硬性规定“不能碰城投”。 ”。 何峰说。

年7月6日，多家城市投债被胁迫抛售，给当时的城市投债市场带来了巨大压力。 当时云南最大的平台企业云南投资控股集团有限企业(以下简称云投集团)进行了一系列重大资产重组，成为机构集体抛售城市投资债务的拐点，沉重打击了市场心理。

上述交易员也表示，对一些地方城市投类公司非常敏感，如云南、甘肃、西安和天津地区的公司。 “感觉大家都贴上了标签。 我有点害怕听天津。 这个市场是乐观的，悲观的，悲观的”。

“城投债的背后是政府，经济比较发达地区的城投债很受投资者欢迎。 ”。 一位城商行的交易员告诉记者。

粗略估计，3月26日至28日有15家城市投资者发行。 受昨天股市下跌的影响，城市投资的收益率低于10个基点。 但迄今为止各债券的最大跌幅一天下来20-30个基点，因此认为目前下行10个基点的跌幅与以前相比在市场上也是正常的。

目前，城市投资的绝对收益处于高位，可以获得更好的门票收入。 尽管城市投资流动性依然很低，但按期兑付仍是市场乐于接受的结果。 因此，作为配置品种，其投资价值再次受到一些机构的青睐。

上周，交易所的城市投资大多有所上升，但幅度不大，整体趋势依然不错。 他指出，截至上周五，平安证券固定收益事业部交易所城市投资净价指数基本与上一周持平，其活跃指数持续上升，表明交易所城市投资依然活跃。 “无论从预警指标还是交易指标来看，交易所的城市投资目前都处于趋势性较强之中。”

平安证券固定收益事业部表示，目前国内经济增速仍在低位徘徊，通胀可能暂时反弹，但预计反弹幅度较小，上半年下行趋势不变，但短期流动性依然充裕，机构配置诉求旺盛，目前整体环境仍有利于债市