“ZeroHedge：美国家庭储蓄减少推动花费增长”

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腾讯财经信北京时间4月6日，zerohedge网站上刊登了《美国家庭储蓄减少导致成本增加》一文，现全文摘要如下。

美国家庭没有动摇“垃圾债券”的信用评级，而是提交了损益表和资产负债表。 共和党总统候选人米特·罗姆尼( mitt romney )的名言是“企业就是人们”，美国银行仍然怀疑这种自我维持的复苏，随着美国企业和家庭打击第一财政(短期内，势头似乎不可持续)。 反应过来，预计下半年经济增长将明显放缓。

从损益表的角度看，工资不是以前的工资，而是随着食品和能源价格的上涨，工资的增长令人失望。

虽然资产负债表受到股市上涨的帮助，但在过去的三年中，资本的回升几乎没有超过收入的增长。 结论是，支出近期的回升不是由收入或财富收益推动的，而是由储蓄的减少首要推动的。 许多家庭仍然很苦恼，通过进一步减少储蓄来应对高生活价格。 总之，真正的良性循环似乎还有很长的路要走。

美银美林:如果人们不是公司的话。

美银美林说:“我们对此表示怀疑。 展望下半年，我们预计经济增长将明显放缓。 这是因为公司和家庭开始应对第一财政冲击的风险。 另外，短期内，一点点的势头看起来仍然不可持续。 要知道为什么，让我们渴望米特罗姆尼的名言“企业就是人们”，把家庭看成一个企业。 我们认为，糟糕的损益表和资产负债表证明了美国家庭没有失去垃圾债券的信用评级。 ”。

强大的就业市场通常意味着稳固的收入增长和高客户的信心。 不幸的是，这些收入和信心渠道现在很累。 失业率下降了，但工人们非常担心就业保障。 失业率下降的主要原因是退出了劳动力市场。 对就业市场健康状况的更好衡量标准是劳动年龄人口的就业率。 顾客调查继续显示出对劳动力市场的怀疑。

虽然工资明显回升，但实际可支配收入是模式支出的最终动力。 一般来说，工资的增长代表收入的增长方向，但在过去的一年里，即使工资回升，实际收入的增长也在减缓

事实上，在过去三个月中，这一差距进一步拉大，工资增长加速至2.2%的年增长率，收入略有减少。 这是因为大多数其他因素都很累。 工资增长持续缓慢，汽油价格削减实际收入，工资以外的收入如租金和经营者收入已经减弱，失业保险等转移支付增长已经放缓，税收增长一直强劲。 正如他们所说，工资不再是曾经的工资了。 我们也很担心家庭资产负债表。 股市复苏部分被持续下跌的房价抵消。 在客户标准的生命周期模式中，家人正试图建立自己的净资产，以用于未来的费用索赔，特别是退休。

结果，支出最近的恢复不是由收入，而是由储蓄的减少推动的。 储蓄率很容易改变，但假设数据可靠，储蓄率回到了经济复苏以来的最低水平。

美国家庭希望提高而不是降低储蓄率。 婴儿潮一代的退休储蓄在危机期间遭到破坏，巨大的预算赤字增加了人们对税收增加和未来津贴削减的担忧。

就业更加不明确了。 许多人不把住房和股市视为资本收益的可靠来源。 我认为储蓄率的下降部分是意外和暂时的。 许多家庭仍然很苦恼，通过进一步减少储蓄来应对高生活价格。 此外，暖冬天气可能会吸引客户在汽车和零售店的支出。 天气影响消失了，客户也是。 汽油价格的上涨可能限制储蓄率的反弹，损害其他项目的支出。

总之，真正的良性循环似乎还有很长的路要走。 预计客户支出表现将不如整体经济，经济增长将在今年下半年尤为疲软。 预计我们公司将率先认识到“财政悬崖”( fiscal cliff )的风险。 而且，随着就业增长放缓，“财政悬崖”意识高涨，顾客可能会稍稍延缓可自由支配的支出。 (鸟海)