“央行昨启650亿7天逆回购 降准预期退而难消”

本篇文章1314字，读完约3分钟

■本报记者闲立良

央行昨天进行了7天650亿元的逆回购操作，中标利率低于二级市场30多个基点。 央行是为了补充一些金融机构的流动性，二是将目前的虚高市场利率恢复到正常水平，三是延缓预期。 但业内专家认为，逆回购是补充流动性的应急措施，降低准将对实体经济产生长期作用。 从这个角度看，逆回购并没有消除市场对下跌的预期，另外在今年1月下旬逆回购后，2月下旬下跌。

昨日，央行通过利率招标办法开展7天逆回购操作，规模650亿，中标利率为3.53%，低于同期二级市场质押式回购加权利率超过30个基点。

“央行此次逆回购的时候，从期限、中标利率来看，应该是为了吸引市场利率，缓解金融机构对资金的诉求。 ”。 一家国有商业银行交易员表示，从近期shibor和回购市场的表现来看，目前市场流动性仍处于平稳状态。 央行此时除了进行逆回购操作，向市场释放宽松信号外，还有吸引市场按预期延期的意图。

央行今年1月17日和19日进行了两期14天的逆回购操作，规模共计3520亿。 此外，央行分别于1月16日和18日对个别头寸紧张的大银行实施了定向回购。 其中18日的规模约为2000亿，16日没有得到正确的数量统计。

由于连续的逆回购和定向逆回购，央行总计超过4000亿美元，相当于降低0.5个百分点的存款准备金率，当时上涨至8.8%高位的14天利率从212个基点下跌至6.7%。

“此时，央行为了应对5、6月份的高市场资金利率，进行了正回购。 ”。 根据上述交易员的说法，目前央行倾向于通过增加流动性供给来降低市场利率，此次进行的7天逆回购操作只对一些大银行进行了比较，诉求相对有限。 他预计央行此后可能频繁采用逆回购。

统计数据显示，5月份公开市场到期资金为3010亿美元，6月份为990亿美元，7月份为710亿美元。 由此可见，后续公开市场的到期资金不充裕，但考虑到大量财政存款的上缴和大企业的红利等因素，金融机构对流动性的诉求将大幅提高。

业内专家表示，逆回购操作无法从根本上处理市场资金问题。 逆回购是补充市场流动性的应急措施，降准具有长期作用，因此从这个角度看，降准仍然是必要的，关于什么时候降，央行需要进行综合权衡。 央行今年1月逆回购后，2月24日内首次下调存款准备金率0.5个百分点。

交通银行首席经济学家连平表示，出于综合利率水平、银行存款状况、未来流动性诉求等因素，5月份有必要降低存款准备金率，以适度释放市场流动性。

本周公开市场到期资金520亿，实现净投入520亿，刚刚逆回购650亿，本周公开市场实现净投入1170亿。 至此，央行在公开市场连续6周实现净投入共计3890亿美元，相当于下调0.5个百分点。

央行近日通过适时加大逆回购操作力度、降低存款准备金率、央票到期释放流动性等多种玩法，综合考虑外汇占款流入、市场资金诉求波动、短期特殊因素平滑等情况，采取合理比较的流动性管理操作，提供流动性供给

3月新增的外汇占有额从2月的251.15亿增加到1246.36亿。 追加外汇占款后跳跃，会影响存款率的采用。 兴业银行首席经济学家鲁政委表示，央行今年将放宽结构方向，保持经济稳定增长。 使用什么样的工具取决于现实情况。