“工业公司二季度依然赚钱难 销售未见明显改善”

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1~3月规模以上的工业公司利润降幅小于1~2月，但综合多因素评价，至少在二季度，工业公司整体利润不会有明显改善。

数据显示，1~3月全国规模以上的工业公司利润比去年同期减少1.3%。 分析了一季度工业公司实现利润负增长的原因，首要在四个方面。

首先是价格因素。 1至3月，由于发货价( ppi )上涨，规模以上的工业公司增加利润198亿元，但由于收购价( ppirm )上涨，公司减少利润约1214亿元。 其次，产品销售乏力，一季度规模以上工业企业广告主营业收入同比增长14.1%，但同比大幅下跌13.1个百分点。 再次，制造价格增加，一季度规模以上工业公司每百元主营业务收入中的价格比上年增长0.67元。 最后，费用高，公司销售费用、管理费用和财务费用同比增长14.9%、16.7%、35.1%，连续2个月高于主要业务收入增长。

因此，展望工业公司利润数据未来的运行轨迹需要综合考虑这四个因素的变化趋势。 其中，最大的利润来自价格因素。 从已经公布的数据来看，3月规模以上工业公司的ppi呈负增长，ppirm仍在上升，但鉴于目前国际大宗商品价格下跌，二季度PI与ppirm的裁刃差是今年以来持续缩小趋势、稳定公司利润的首要因素

最大的利润空是公司的销售困难明显改善。 从宏观层面来看，公司的销售状况首要依赖于社会总诉求的变化，经济在二季度也已触底，因此总诉求将进一步缩小。

宏观调控政策即使在3月得到缓和，情况也难以好转。 具体来说，3月新增信用超过市场预期达到1.01万亿元，但其中有一个季度末的因素，与经济关联度更高的中长期信用投入没有增加，越来越多的是短期信用的增加。 根据市场预测，4月份新增融资为8000亿元左右，较3月份有所收缩。 在财政政策方面，3月份财政支出的扩大主要用于积分行业、积分项目的推进和持续建设，但由于制造业投资效益不好，房地产投资因政策调控而下跌。

关于价格问题，是影响公司利益的中长期因素，首要原因是劳动价格的上涨，短期内难以解决。 数据显示，3月规模以上工业公司每百元主营业务收入中的价格还在持续上涨。 中国社会科学院工业经济研究所解体表明，应对工业公司价格上涨的关键是推进产业结构转型，这是一个痛苦而漫长的过程。

价格问题是，费用的压缩比较容易，但公司运营期间的费用压缩不是无限的。 另外，1月至3月公司利润减少是1月至2月收入减少的主要原因是费用压缩。 因此，进一步改善空之间并不大。

综合上述分解，二季度规模以上的工业公司利润有望较一季度有所改善，但由于诉求不强，公司仍需自主寻找库存，劳动力价格持续上涨，因此改善幅度非常有限。

(经济参考报(微博)