“金融时报：中国股市快速发展为何举步维艰”

本篇文章1019字，读完约3分钟

英国《金融时报》3日报道称，中国国内生产总值( gdp )增长迅速，但中国股市难以迅速发展。

存在这样的差距，部分原因在于中国的首次公开发行( ipo )体制。 在这个体制下经常发生新股价格过高的情况，有利于上市公司及其销售商。 交易第一天买入新股的投资者出现赤字，中国广大普通投资者也逐渐对股市失去信心。 4月28日发布的改革文案包括加大上市前新闻披露的力度，让组织参与定价环节。 6个月前受命担任中国证监会( csrc )主席的改革派郭树清还试图遏制内幕交易。 但是，他需要与gdp快速增长、随之而来的股市收益率低迷的矛盾作斗争。 这种现象是整个新兴市场的共性，特别是中国的情况最典型。 中国经济增长如此之快，股市表现如此乏力，这种情况到底是怎么引起的？ 首先，必须指出，中国没有偏离正常轨道。 虽然gdp对理解经济表现具有重要意义，但对股市收益率来说，gdp的预测作用与预期相差甚远。 正如佛罗里达大学( university of florida )的Jay Ritter ( Jay Ritter )和其他经济学家指出的那样，gdp和股市的表现之间没有稳定的关系。 关于快速增长的经济为什么经常让投资者失望，中国给出了两个重要的原因。 第一个理由很简单—； —； 股市不成熟。 离中国股市创立只有20年。 如果中国股市的表现和发达经济体任何一个历史悠久的股市的表现一样，人们会感到意外。 上证综合分股中，多只权重股(包括几家大银行)于2005年以后上市。 另外，中国以逐渐“解禁”原始股的方法推进国企改革，不断稀释现有投资者的所有权。 中国的流通股占股市总股的比例从十年前的约30%增加到了70%。 中国人民大学教授赵锡军表示，“(最早)建立股市是为了服务国有企业。 20世纪90年代后期提出了保护投资者的好处(等理念)。 这些理念的改革目前还不够。 ”。 第二个理由是市场的法律和政治背景(和其他快速发展中国家一样)。 改变这个要素非常困难。 道琼斯指数( dow jones indexes ) 2002年对中国股市的研究表明，内幕交易将腐蚀市场。 根据这项研究，过去十年的大部分利润发生在股价上涨的10个特定交易日内。 由此可见，只有知道重要消息(一般与政府公布的政策相关)的投资者才能受益。 其他所有人都只是在考验运气。 自此，中国采取了清理市场的措施，但内幕交易依然很普遍。 郭树清已经开始了新的整治行动。 骆川