“欧洲央行维持主导利率不变 通胀压力束缚宽松”

本篇文章1604字，读完约4分钟

欧洲央行3日宣布，货币政策会议后，将主导利率维持在1%的水平。 尽管欧元区经济前景暗淡，但许多国家正在衰退，从欧洲央行释放大量流动性还不到3个月，暂时不调整货币政策的方法符合市场普遍预期。

通货膨胀的束缚缓慢地移动

欧洲央行没有改变利率的决定很大程度上是由于通货膨胀的压力。 根据欧盟统计局4月30日公布的最新数据，4月，欧元区17个国家的顾客物价指数( cpi )比上个月增长2.6%，低于3月的2.7%，但高于市场预期值的2.5%和欧洲央行设定的通胀目标的2%。

解体者表示，目前欧元区c pi年内降至2%的可能性很低，不足以让欧洲央行做出立即改变目前1%利率的决定。 另外，预计这一利率水平将维持相当长的时间。

迄今为止，欧洲央行目前欧元区的通胀压力还在，这种高通胀状况很可能持续下去，因此，该行管委会大部分委员担心大量流动性会对欧元区造成长时间的通胀影响，似乎不愿意再下调利率。

市场乐观主义者认为，经济环境并未恶化为进一步宽松货币的措施。 丹麦丹斯克银行分析师表示，近期欧洲经济数据尚未疲软到获得信息的程度。

荷兰国际集团( in g )高级经济学家蜂鸣器斯基认为，如果欧洲金融紧张局势进一步加剧，欧洲央行将再次介入市场，但随着欧洲央行收购国债拯救市场的能力下降，新的长期再融资操作( lt r o )最为有效

就业生产双双恶化

虽然没有看到更宽松的货币措施，但是欧洲经济恶化的现实正在上演。 欧洲新公布的衡量就业和生产活跃程度的数据极其微弱。 欧元区制造业景气连续9个月萎缩，表明经济越来越差。 欧洲最大经济体德国制造业萎缩幅度近3年来最大，能否持续推动欧元区增长，引起外界质疑。 m arkit经济企业2日宣布，欧元区4月制造业采购经理人指数( pm i )降至45.9，低于3月的47.7和经济学家的预期46，为2009年6月最低。

野村国际企业经济学家桑德加尔德表示:“欧元区周边国家仍需克服许多挑战，因此，我们很担心欧元区制造业的景气。 但是，如果外界的控诉恢复后表示希望，中国和美国的经济变暖的话，将会对欧洲未来几个月的经济运营有所帮助。 ”。

欧元区3月失业率创15年来新高，德国4月失业人数意外增加，表明欧洲经济状况可能进一步恶化。 欧盟统计局2日表示，欧元区17个成员国3月增加失业人口16.9万至1740万人，失业率从上月的10.8%上升至10.9%，创1997年4月以来的最高水平。 其中西班牙失业率为24.1%(25岁以下为51 .1% )，位居欧元区首位的希腊为21 .7%。

最新经济数据显示，欧洲经济正在衰退。 欧元区17个成员国中，陷入经济衰退的国家有西班牙、比利时、希腊、爱尔兰、意大利、荷兰、葡萄牙和斯洛文尼亚。 在欧元区以外，英国、丹麦和捷克也面临经济衰退。

利率下降的呼声很高，但政策的效力难以预料

面对欧洲经济形势的恶化，有点政界和市场人士最近呼吁欧洲央行再次降息，其中不乏法国总统热门候选人奥朗德。 后者最近多次表示，欧洲央行应再次降低利率，以刺激增长，帮助欧洲处理主权债务危机。

巴克莱银行投行部联系主管杰里德尔说，如果欧洲央行降低利率，将惠及所有欧元区成员国。 “无论如何，我认为所有欧洲国家都会从欧元的柔性化中受益。 ’一般来说，降息会使本币贬值。

欧洲央行于去年12月和今年2月分别实施了两次“三年再融资运营”，向银行贷款超过1万亿欧元(约1.32万亿美元)的三年。 欧洲央行行长德拉吉表示，欧洲央行三年来的再融资操作没有给欧元区金融市场带来“信贷紧缩”。

UBS经济学家汪涛认为，在传导机制受到严重破坏的情况下，欧洲央行的货币政策目前已经到了极致。 只有流动性注入和降息的货币政策不能处理财政紧缩对经济增长的拉动，也不能撬动私营部门的诉求，这些都超出了货币政策能力的范畴。 进行严格的结构改革可能是恢复经济增长动力、改善信用诉求的唯一途径。