“钱荒促资金利率再上一阶 央行SLO未见踪影”

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鉴于 [领先]市场资金供给没有明显改善，结合媒体的证伪报道，机构了解目前央行存在不操作的趋势。

进入端午节前最后第二个工作日，交易所提前停业，银行间体系继续开放，资金交易诉求压缩至银行间市场。 市场交易员表示，由于基金、券商等机构提前放假，货币市场活跃度、成交量有所下降，但资金面仍相当紧张。

6月7日传言的slo消息，还没有得到有资格参加中国央行和slo的大型商业银行的公开证明。 但是，鉴于市场资金供给没有明显改善，结合媒体的证伪报道，机构了解到目前央行有不操作的趋势，未来的流动性也很悲观。

回购，shibor利率创新高

银行间质押式回购利率6月8日继续高位徘徊，隔夜加权平均利率已较昨日8.6780%%上涨约100个基点，在9.7%附近。 7天回购利率在7.8%左右，涨幅也接近100个基点。 光盘隔夜回购的成交最高利率为15%，与昨天相同。

在拆解市场方面，周五上海同业拆借利率( shibor )再次出现集体上涨。 参考平台利率，短期涨幅尤为明显。 隔夜利率上涨128.7至9.5810%，7天利率上涨94.6至7.6030%。

组织确信，连续几天资金极度匮乏，流动性宽松的局面一去不复返，谁也不能盲目乐观。 “大家都很茫然，不知道什么时候会好起来。”华南一家商业银行的交易员说，“资金面还不太清楚。 slo应该不是真的。”

昨天下午，多家银行的交易员听到央行将进行slo的传言，有的人表示规模达到了“1500亿元”，但没有得到确认。 某大资金部的交易员说:“我听说有获得slo资金的机构。” “但是，我们不太清楚整个市场到底放置了多少。 ”。

slo全称为公开市场短期流动性调整工具( short-term liquidity operations )，以7天内的短期回购为主，由央行采用市场化利率投标方法进行操作。 但是，自1月公告发布以来，中国央行没有启用slo。

这个消息一直没有得到肯定的证实。 据《21世纪经济报道》报道，多家大银行昨天上午接到央行发布slo的通知，下午各大银行行长赶到央行，表示“各银行报告了多少，利率多少有些商量”，但最终交易员们接到了央行取消slo的通知。

央行的后续操作令人担忧

目前，货币市场最大的担忧似乎是央行将如何走向下一步。 如果周五央行不进行slo，下次市场操作的时间窗口通常在一周多后的下周二( 6月18日)公布。 这一周以上的空窗期间，对于准备压力较大的机构来说非常困难。

中国央行一般在周一、周三向公开市场一级交易商咨询数量，包括正/逆回购和央票诉求，在周二、周四进行回购/央票发行操作。

北京一位大资金交易员认为，不能排除央行在节日期间做出特别安排的可能性。 “如果中央银行有放水的意思的话，(想进行反向回购等公开上市操作)还是可以的。”

根据综合分析人士的观点，本周三来资金面的持续恶化，即使受到财政存款上缴、存款准备金追缴、银行间理财业务整顿等因素的影响，央行周四也多次进行数量工具操作，延续了严峻的思路，这是影响市场情绪的首要原因。

中金企业固定收益研究部认为，央行目前没有主动放松货币政策的意愿。 “由于金融裁定活动频繁，今年上半年货币( m2 )的增长率持续上升。 虽然资金紧张，但由于m2的实际增速与13%的目标增速脱节，央行目前没有积极放松货币政策的意愿。 ”。

值得注意的是，利空流动性的一个因素在今天得到了证实。 根据海关不久前公布的数据，年5月份出口总额为1827.66亿元，比去年同期仅增长1%，远低于4月份的增长率14.7%。 贸易顺差扩大到204亿2500万元。

出口数据萎缩，外管局在贸易项目下对跨境资本套期保值强化监管发挥了效应，预示着贸易数据终于“回归原石”，可能意味着外汇占款月度增加值大幅下跌。 招商证券此前预计，受国家外汇管理局日前发布的《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》的影响，5月后几个月将外汇占款规模从1000亿元降至2000亿元。

为了应对此前外汇占用额不断增加的企业资金流入的冲击，中国央行于5月重新开始发行中央票据，通过在人民币即期市场买入汇款来回收外来流动性。 6月6日中国央行更新数据显示，4月央行口径外汇占款比3月增长2843.43亿元。 这意味着金融机构全口径新外汇占款2943.54亿元几乎被央行全额对冲。

(腾讯财经吕鸡出北京)