“德银：交易商热衷人民币和美元套利交易”

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20世纪90年代，交易商通过卖日元购买美元的操作获得了丰厚的利润，但当时日银将利率水平降至零值附近。 雷曼兄弟破产前，交易商通过增加澳元、卖出空美元进行利差交易。 现在很多人可能会感到意外，德意志银行战术分析师bilal hafez和malika sachdeva在本周二对外发布的研究通知书中表示，如果调整波动，人民币带来的利差将成为世界第一。

拆船师在这份研究通知书中表示，许多交易商可能不将人民币视为利差货币，而是将其视为“严格监管的政策工具”。 但是，香港离岸市场的迅速发展、资本账户自由化以及人民币离岸结算，意味着无论是外国投资者还是中国本土投资者，都将在更大的空区间内与其他货币同等对待美元/人民币。

战术分析师指出，更重要的是，年底以来，人民币与美元的息差为正值。 因此，美元的销售和人民币的购买不仅可以实现预期的升值收益，还可以实现利差收益。 虽然利差不是世界最高，但美元/人民币的波动很低。 调整波动后，人民币利差为全球最高点。

分析师表示，由于人民币资本项目并未完全公开，利率市场分割，执行此类操作需要岸上的中国投资者采取一定的妙手，但离岸投资者可以通过在香港市场出售美元进行交易。 不过，分析师表示，利率并未受到在岸美元/人民币的直接监管，因此存在较大波动性。 (鸟海)