“WSJ：央行未释放流动性或意在试验利率自由化”

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[领先]央行可以一边密切观察形势，一边练习银行如何应对货币市场利率的大规模波动，这表明中国正在利用这次机会进行利率自由化的实验。

北京时间6月19日凌晨，《华尔街日报》( wsj )周二报道称，中国货币市场利率当天继续保持高位，中国人民银行也未如市场所愿向金融体系提供越来越多的流动性，这表明央行与主要银行之间的紧张局势将持续下去。

周二，被称为7天回购利率的中国银行同业拆借融资价格基准指标为6.82%，为周一的6.89%，比上周五的6.90%的记录略低。 在流动性紧缩局面从上个月晚些时候开始加剧之前，该指标过去一年的平均水平仅为3.30%。

作为央行不准备立即采取行动以缓解国内银行面临的压力的一个迹象，中国人民银行周二没有通过所谓的公开市场行为向金融体系提供越来越多的现金。 中国人民银行通常在每周二和每周四执行公开市场行为。 延长商业银行的短期贷款或从这些银行获得贷款，以控制信贷供应量。

自从同业拆借利率5月31日首次大涨以来，其他金融市场 感受到了这一警示信号，收紧的信贷和更高的银行融资价格意味着金融体系中用于股市和债市投资的现金将更少。 基准的上证综合指数此后累计下跌7.1%，同期一年期国债收益率上涨0.4个百分点以上。 由于全球投资者开始吸引资金，加上未来增长预期进一步提高，人民币汇率同期基本持平。

一些大银行呼吁人民银行通过降低存款准备金率向市场注入越来越多的现金。 这个制度要求银行为获得的存款做好充分的准备，以应对可能的金融困境。

解体表明，中央政府可能希望利用市场动荡来测试银行抵御风险的能力。 更高的融资价格考验着银行获取现金的能力，可能表明一些银行是否存在风险。

瑞东金融市场研究负责人steve wang指出:“中国人民银行能够一边密切关注形势，一边练习银行如何应对货币市场利率的大规模波动，这表明中国正在利用这次独特的机会进行利率自由化的实验。”

中国政府从一年前开始就允许定期存款和贷款利率在更大的区间内浮动，这有可能伤害中国银行领域长期以来享有的两者的巨大利差。 同业拆借利率的高涨不影响各银行的零售存款和贷款利率。

中国银行领域对资产质量的担忧近年来加剧，特别是在政府主导的2009年大规模放贷中，各银行向地方政府提供了大量贷款，用于建设收益率极低的大规模基础设施项目。

国泰君安证券高级分解师薛鹤翔说:“人民银行的不作为并不显示目前的整体流动性状况，我们不太担心。 对此，普遍认为目前的紧缩融资环境表现出系统的结构性风险。 因为一些银行最近增加了太多的杠杆。 ”。

一位分析人士指出，人民银行冷淡的应对也意味着央行认为目前融资困难越来越多只是短期问题，只影响经济的特定部分。

让这种情况更加复杂的是，周二的数据显示，房价5月份持续上涨，有可能进一步抑制决策层放松信贷的趋势。 中国政府希望通过这一限制抑制过高的房价涨幅，防范泡沫风险。

评级机构国际高级理事朱夏莲指出:“当局有足够的火力处理流动性问题，为银行间市场提供流动性。” 人民银行没有向这个系统提供现金，只是证明可以容忍当前形势的迅速发展。

但是，也有经济学家警告说，如果融资困境持续恶化，持续下去，就需要采取更强制的行动。

市场预计，作为更广泛金融改革的一部分，中国人民银行希望在年下半年进一步放松利率管制，使世界第二大经济体更加高效和平衡。 (孔军)