“黄金ETF发行大战在即 个体投资者仍需谨慎”

本篇文章2752字，读完约7分钟

即使在黄金市场低迷的时期，黄金e t f的发售也备受市场关注。 最近，国泰、华安两家基金企业申报的黄金e t f正式获得批准。 迄今为止，证监会网站显示，4家基金企业报告了黄金e t f产品。 据悉，目前国泰、华安均与托管行、代理商有积极的信息表达，尽快明确黄金e t f的发行期限。

对两家基金企业来说，发行战争即将开始。 对投资者来说，新增了黄金投资方法。 但是市场人士警告说，尽管黄金的价格风险已经释放，但投资者必须谨慎参与。

黄金etf出来

根据证监会日前公布的《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》，黄金e t f可以投资上海黄金交易所挂牌交易的黄金现货合同，所持黄金现货合同的价值不得低于基金资产的90%。 黄金et f合并基金资产中，目标et f的比例不得低于基金资产净利润的90%。 目前，从国泰、华安基金公布的产品资料来看，两家黄金e t f首要投资金交所内的黄金投资品种，跟踪中国国内黄金现货价格走势。

具体来说，国泰黄金et f使用t +0交易机构和a p模式(授权参与者)制度，et f基金份额以人民币标价，在上海证券交易所挂牌交易，以独特的授权参与者的方法提高et f的流动性。 投资者可以像买卖股票一样在上海证券交易所进行e t f份额的二次市场交易，也可以采用黄金现货合同进行黄金e t f的一次市场购买和回购。

“t +0”是指当天买入的基金份额当天卖出，投资者可以实现黄金投资当天买入、当天卖出，风险不隔夜，资金一天可以实现有效的多次周期。 虽然“t +0”交易机制很有特点，但也存在着组织投资者在大宗交易过程中可能暂时找不到交易对象，从而无法把握转瞬即逝的投资机会的潜在问题。 对此，拟任基金经理杨旭将表示，为了处理黄金e t f日常管理中的流动性问题，将引入相当于市场销售业者的a p模式。 与非美联储相比，美联储有上市义务，他们在机构投资者需要购买或出售大额资金份额时，作为交易对手，参与二级市场竞价，或通过大额交易方法维持基金持续报价。

据华安基金介绍，其黄金e t f通过黄金投资和证券账户投资，只要实现证券账户，就可以“买卖”黄金，同时黄金e t f联合基金也可以直接投资国内的“一手黄金”。 投资海外黄金e t f“二手黄金”的黄金QDⅱ、华安黄金e t f及联合基金国内黄金价格跟踪更为紧密，人民币买卖没有汇率风险。 “我们基本上完成了发行的准备。 ”华安基金指数投资部总监许之彦说。

是不生还是偷机会？

“由于门槛大幅降低，参与黄金投资的人群更加广泛，有助于扩大国内黄金投资渠道。 ”。 值得注意的是，经过15年的快速发展，国内公募基金数量已经超过千只，但追踪贵金属、房地产、商品、外汇等替代资产产品的仍是凤毛麟角。 在海外市场，黄金ET-f这样的商品类ET-f已经成熟。 数据显示，截至年底，306只黄金et f在20家交易所上市交易，资产规模共计约1572亿美元，持有量超过2900吨，是中国政府黄金储备的两倍多。 最大的黄金e t f spd r g oldshares实物黄金持仓超过1350吨，总资产规模超过722亿美元。

业内人士分析认为，黄金e t f和联合基金的推出填补了国内基金在实物黄金行业的空空白，丰富了现有交易所的基金结构，投资者通过透明规范的基金投资黄金，实现了通胀防范、风险分散等投资诉求。 但是，基于目前黄金市场的状况，市场上的人们对两家企业何时推出产品也存在分歧。 “企业也曾考虑过黄金e t f，但今年黄金价格下跌后，产品计划也暂时搁置。 ”。 上海一家基金企业的人说。

今年4月国际黄金价格跳水，但黄金价格在1400美元附近震荡。 即使是世界最大的黄金ET f & # 8212 & # 8212； —； g ld最近面临着创立以来最严峻的资金流失情况。 数据显示，除3月一周外，该基金今年以来几乎每周出现资金净流出，截至6月3日，全年总清偿金额达到惊人的166亿美元，规模降至450亿美元，比年初的720亿美元减少37.5%。

许之彦还承认，美元走强，欧美央行维持现行货币体系和机构投资者资产配置调整，将对黄金价格产生负面影响。 但是，为了向投资者提供更丰富的投资工具，也需要推出这种产品。 国泰基金副总裁周方向勇也认为，虽然近期金价下跌，但大家对黄金投资的有趣之处依然浓厚，黄金et f为投资者提供了一个渠道。

有数据显示，海外黄金e t f成以上的所有者为机构投资者。 目前，国内社会保险基金、公司年金、保险资金等多家机构投资者缺乏投资黄金的渠道，他们将成为黄金et f的首要目标用户。

目前黄金价格已经接近黄金的实际边际生产价格，一些基金认为黄金的价格风险已经释放。 许之彦认为，观后市认为，美元走强态势逐渐放缓，欧美央行持续放松货币政策持续，中国、印度等亚太国家黄金投资费用诉求旺盛，对黄金价格上涨有正面促进作用。

中国黄金协会的最新统计数据显示，国民对黄金的偏好呈逐年上升趋势，同时春节等节日黄金销售额也依然居高不下。 年，全国黄金用量为832 .18吨，比上年增加71 .13吨，比上年增加9.35%。

像股票一样买钱

关于黄金e t f的上市，市场人士指出，这不仅意味着e t f产品将进入商品行业，也意味着不久就可以在二级市场配置黄金资产。 投资者除了可以通过证券账户买卖股票外，还可以“炒股”重构投资者的证券账户资产。

从运营机制上看，黄金e t f与股票e t f大致相似，除现货黄金在交易、保管、交割、估值等方面存在一定差异外，黄金e t f与股票e t f的区别主要在于标的指数由股价指数变为黄金价格，股票由一篮子股票组合变为黄金现货 投资者可以像买卖股票一样在上海证券交易所进行黄金e t f份额的二次市场交易，也可以采用黄金现货合同进行黄金e t f的一次市场购买和回购。

业内人士表示，黄金与a股市场关联性较低，按一定比例配置黄金类资产可以优化投资组合，分散投资风险。 例如，在2008年金融危机时期，上证综合指数下跌65 .4%，现货黄金上涨5.8%。 将黄金证券化后在证券交易所上市，方便场内资金直接黄金交易，提高资产配置效率，成为机构投资者配置黄金的工具。

近年来，中国股市持续低迷，上证综指从年1月至年12月三年下跌30.76%，同期w ind数据显示，中国a股市场总市值从年1月的28.83万亿元减少至年末的26.68万亿元，下降7.5%。 许多投资者也在股市沉浮中打雷沉沙，证券账户紧缩严重。 根据媒体的抽样调查数据，在过去的一年中，57%的投资者的年投资业绩为负，其中17%的投资者损失了30%以上。 证券账户投资品种单一也使得投资者更容易面临单一市场风险。

(经济参考报()