“高盛：中国流动性依然充足 紧缩可能性仍存”

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[领先]高盛预计银行间利率将在未来几周下降。 另外，新政府认为在推进其他结构改革的过程中，通货膨胀下降时的流动性和gdp增长可能会减缓。

北京时间6月28日凌晨，财经信息博客网站zerohedge周四引用高盛集团的报告，中国人民银行发表正式官方声明直接证明了近期银行系统的流动性状况，表示央行将在银行间市场保持足够的流动性。

高盛集团在报告中指出，人民银行声明的重要新闻如下。

，存在足够的系统范围流动性。 声明称，截至5月底，超额公积金率为1.7%，也就是按绝对值计算的1.7万亿元人民币——6月21日，该超额公积金规模仍为1.5万亿元人民币。 也就是说，商业银行整体上拥有充足的资金在非银领域借贷。 但是，有报告称，由于过剩储备没有在银行之间均匀分配，也就是说，在个别银行整体储备充足的情况下，也有可能存在流动性紧张。

2、银行间拆借利率的上升是诉求和一点季节性因素的反映。 人民银行列举的因素包括高贷款申诉、交税和端午节休假、公积金支付流动性申诉、外汇流入减少。 也就是说，央行认为利率上升是暂时因素造成的。

3、央行仍然是银行领域的最后保障。 声明称，人民银行将向认为谨慎管理流动性的金融机构提供流动性支持。 虽然这种支持的规模和成本还不清楚。 除了正常的银行间贷款外，银行间的贷款利率更加稳定。

4、商业银行在流动性管理上必须慎重。 央行要求商业银行改善流动性预期，减少贷款到期不符。 大银行应该在稳定市场方面发挥作用。

高盛集团报告称，这一政策意图的确定性信息表达以市场预期为指导，不引起囤积流动性，抑制过度的市场波动至关重要。 央行希望通过该声明帮助市场保持冷静，但高盛集团认为银行间拆借利率可能会维持在比以往更高的水平以限制杠杆增长。

高盛预计未来几周银行间利率将下降，但更明显的下降很可能发生在7月5日银行交出新的法定准备金，从而消除季度末的流动性要求之后。 但是，在此之前，高盛认为银行间利率降至5月中旬之前水平的可能性很低( 7天回购利率为3% )。 。 整体融资价格震荡中的上涨应该会减缓流动性的增长。 流动性紧张是近期增长预测下调的首要原因。 高盛认为，在新政府推进其他结构改革的过程中，通胀下降的情况下，流动性和gdp增长有可能放缓。 只要流动性状况严峻的状况持续下去，对大规模信用风险爆发的担忧就应该逐渐缓和。 (孔军)