“张化桥：我怎么成为一名中国影子银行家”

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北京时间7月9日，布隆伯格新闻刊登张化桥签名复印件，题为“我为什么成为中国影子银行家”的复印件，目前全文如下。

年秋天，在北京作为瑞士银行中国业务部门的董事长，我在稍富裕的投资者面前就中国股市的未来进行了演讲。 之后，来自杭州的50多岁的投资者王之光(音译)带我到身边，听了一点投资建议。 直到那时，他才把钱投在“边缘化”的贷款上而不是股票上。 但是，贷款投资没有给他带来丰厚的利润。 他得到的收益率在短短的一年内从30%的上方下降到了不到23%。 正因为如此，他对自己财富的积累感到不安。 据他说，自己白手起家，辛辛苦苦地拥有了近30亿元的资产。

他说实际上几乎不需要我的建议。 “根据你的表现，《股神》巴菲特也应该借钱管理。 ”。

出于好奇，几天后，我想自己飞到杭州，看看小王做得有多好。 他开车带我去海宁皮革市场，同时见到了他的客户。 他们是鞋子、手提包和其他饰品商人。 他们的互联网广阔、紧密相连，通过以前流传的渠道和网络销售自己的产品。

对二十年前流传下来的银行来说，这些缠在腰上的上司们，还像是不值一提的小鱼。 即使在我们的业务迅速发展之后，这些商人也不能满足银行所需的担保要求。 但是，他们需要资金，需要尽快得到。 因此，他们的存在为“影子”银行家，如王先生，提供了存在的空之间。

影子投资组合

长期以来，围绕中国影子银行的争论层出不穷。 在边缘贷款业者、小额贷款机构、质押、信托贷款、来自银行和其他渠道的财富管理产品之间，这种“隐形”、不受监管的金融业目前的价值达到5万美元(估计值)，挑战了以前传达给银行部门的市场主导地位。 这种无拘无束的增长自然会让中国人民银行感到不安。 央行担心大规模不良影子贷款会导致金融崩溃，如美国次贷危机。 6月流动性紧缩被广泛认为是警告(银行同业间借贷利率上调至20%的纪录高位)中国银行领域应扫除各自影子投资组合。

中国的影子画家毫无疑问容易被妖魔化。 和王先生一样，许多影子画家不是真人，他们的做法不正统，可能会被认为“名声不好”。 他们的贷款不会出现在资产负债表上。 他们看起来像是静静等待的灾难。

在我看来，这些担忧是不合适的。 我清楚地记得杭州之行的8个月后，我成为了影子银行家。 年以来，在广州设立了小额贷款企业，为许多中小企业提供贷款。 其中包括花农、餐馆老板、渔民、蔬菜种植商和路边商人。

虽然我们提供的贷款年利率高达24%，但诉求依然强烈。 我们的顾客规模太小，前景不稳定，以前没能传到银行向他们提供贷款。 另外，由于将贷款规模限定在小范围内，平均每笔2万美元，与顾客保持着密切的关系，因此我们的业务有一定的安全保障。 五年来，我们的不良债务占整体债务的比例没有触及过5%以上。

这个月我再次到达杭州和王先生见面。 他告诉我在这几个月内，有少数贷款违约了。 但是，与其他竞争对手不同，他一直是“非常幸运”的。 因为，在提供贷款的问题上，他一直很谨慎。 他提供的贷款服务的对象一般是他熟悉的顾客或公司。

“因为是我辛苦赚来的钱，所以必须慎重。 小时候，我家很穷，不想再次变穷。 ”。 有趣的是，自从我们上次见面以来，王先生的资产几乎翻了一番。

影子银行不是罪魁祸首

很明显，我们不能用一些例子为5万美元规模的领域进行有力的辩护。

年，王先生的两位同事遭遇大型贷款违约，疲惫不堪。 此外，杭州的几家非正式贷款业者因不满的投资者被控诈骗罪而被告上法庭入狱。 但是，不能用一两个这样的事件来否定整个影子银行系统。 事实上，影子银行比以前流传的银行更具多样性，拥有合法的客户群。 更重要的是，影子银行蒙受的损失一般由公司房屋消化吸收，不影响纳税人的利益。

当然，影子银行也应该接受更严格的监管。 目前，比较这一领域的许多监管规则是模糊不合理的。 我们必须认识到，影子银行在中国能繁荣的只有一个，简单的事情就是“金融监管”。 由于银行利率一直维持在低位，储户必须寻找更有利的金融产品。

目前，中国担心银行危机可能发生。 但他们不应将处理问题的重点放在影子银行领域，而应提高基准利率，减少信贷流失到正规银行部门。

本文作者张化桥是《中国影子银行内幕:下一次次贷危机》吗？ 》一书的作者。 (米娜)