“FT：中国需要数年时间处理信贷泡沫问题”

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[领先]ft指出，近期新兴市场面临的金融冲击，在一定程度上源于中国货币市场面临的巨大压力。 中国不会面临雷曼那时候那样戏剧性的挑战，但中国需要几年的时间来应对信用泡沫问题。

北京时间7月9日凌晨，《金融时报》( ft )周一的副本指出，近期新兴市场面临的金融冲击，在一定程度上源于中国货币市场面临的巨大压力。 中国当局已经采取了抑制货币市场的措施，但中国面临的挑战问题不是急性而是慢性。 在金融冲击下，中国在金砖四国中首次受到其冲击，中国经济长时间放缓将使新兴市场资产长期面临压力。

虽然中国不会面临类似雷曼事件的戏剧性挑战，但中国仍然需要几年的时间来处理信贷过剩和2008年4万亿人民币投资刺激计划遗留下来的过度投资问题。 中国领导人已经暗示了这个巨额刺激计划带来的问题。

中国是信用泡沫的典型。 目前，中国信贷总额占国内生产总值的比重从2008年的115%上升到173%，这一信贷的迅速扩张在其他许多经济体代表了危险的信号。 这一信贷过度增长源于影子银行领域监管不到位，中国影子银行信贷年扩张率超过50%。 中国当局已经发出了正确的信号，需要大幅减缓信用增长水平。

信贷的爆炸性增长大幅增加了中国经济的债务偿还率( debt service ratio )，这是国际清算银行( bis )所称的银领域危机出现的确定指标(见国际清算银行季度回顾，年9月)。 。 根据解体，信用偿还率的危险临界点约为20%至25%，这意味着这个比例提高5%以上有问题。

虽然没有发现多少中国官方数据，但法国兴业银行分解师魏瑶表示，中国的信贷偿还总额占gdp的比例达到了约39%的水平。 这是相当危险的水平，同时市场广泛认为中国近期信贷的增长是为了延长以前到期的债务，这是典型的警告标志。

中国地方政府融资平台发现以前的资金来源渠道(土地出让)已经干涸。 因为这个地方政府大量使用这种替代性的资金渠道。 让信用增长软着陆可能需要几年。 忆松)