“国药一致19亿元募资 难以匹配76亿元高负债”

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据企业介绍，在经营过程中应收账款和库存对资金占有很大，企业运营资金不足

本报见习记者张敏

国药7月21日晚宣布，企业公布定向增发7448.25万股，资金超过19亿元，用于偿还企业债务和补充流动资金，此次加息的对象为企业控股股东国药控股。

企业表示，高负债率限制了企业进一步债务融资的能力，削弱了企业的竞争力，阻碍了企业的快速发展，但此次增长缓解了企业日常经营和快速发展所需的运营资金压力。

但数据显示，截至今年3月31日，企业总资产96亿元，负债总额76亿元，超过19亿元的融资能否满足企业对未来快速发展资金的诉求，尚需注意。

企业急需输血

在“年度非公开发行a股股份预案”中，国药一致表示了对资金的渴望。

数据显示，近三年，国药一致营业收入分别为130亿元、151亿元、180亿元，年均复合增长17.26%。 同期归属于母公司股东的净利润分别为2.61亿元、3.3亿元、4.75亿元。 企业经营活动净现金流量分别为4.2亿元、2.3亿元、3亿元，比年度下降24.32%。 为什么企业营业收入、净利润增加，经营现金流下降？

企业解释说，这是因为药品价格的下降和各级医院支付药品费用的时间周期持续恶化。

截至今年3月31日，企业应收账款净额、存量净额和货币资金分别为48亿元、16亿元和9亿元，分别占资产总额的比例为50%、16.91%和9.85%。

国家一致表示，在经营过程中应收账款、库存对资金占有很大，企业运营资金不足。 但是，药品的采用、监管以及招标采购政策的变化导致的市场变化，需要企业越来越多的运营资金。

企业表示，目前企业运营资金不足的瓶颈随着业务量的增加越来越突出，严重制约了企业业务规模的扩大。

19亿元的融资难以弥补债务

除了对运营资金的诉求外，高额的财务费用支出和高负债也是企业面临的大问题。

国家药品一致表示，企业经营中支出的现金除自有资金外，多以短期借款、短期融资券等方式弥补，财务费用负担较重。 近三年和今年一季度，企业短期贷款分别为9亿元、18亿元、16亿元和18亿元，但近三年财务费用中利息支出分别为7931.6万元、1.3亿元、1.5亿元。

除了高额的财务费用外，企业高额的债务也是需要尽快处理的问题。 数据显示，截至3月31日，企业资产负债率达到79.47%，明显高于53.17%区域平均水平的企业流动比例和活期比例分别为1.12和0.9，低于区域平均2.06和1.58。 企业表示，高负债率限制了企业进一步债务融资的能力，削弱了企业的竞争力，阻碍了企业的高速发展。

面对企业问题，控股股东国药控股决定出手营救。 作为此次唯一认购者，国药控股计划出资19亿元认购此次发行的股票，定增后国药控股的持股比例将上升至51%。

国药一致认为，此次定增后，企业总资产为116亿元，净资产为39亿元，企业负债率从79%下降到66%。 但是，这并不意味着国药一贯处理了资金缺口。

数据显示，截至今年3月31日，企业短期贷款18亿元，应付票据13亿元，应付账款31.36亿元，流动负债共计73.55亿元。 负债总额为76亿元，但此次企业融资金额为19亿元，相对于企业高额负债，只有杯水车薪。