“利率市场化下一步 年内或出存款保险制度”

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“利率市场化的下一步是央行可能在未来6个月内引入市场化光盘。 ’中金如此评价。 放宽金融机构贷款下限后，业界关注的焦点是大额可转让定期存款( cd )和存款保险制度。

但是，长期以来叫嚣的存款利率上限放开，却也拥抱着琵琶的另一面。 市场人士期待着随着利率市场化的发展，存款保险制度将在年内推出。 另外，央行有可能在年内引入市场化价格的大宗可转让定期存款( cd )，推进存款侧利率市场化。

大额可转让定期存款凭证( cd )是银行为了吸收资金而发行的，是可以向金融市场 转让的银行存款凭证，通常为固定利率。 简言之，光盘是一种可流通的大宗合同存款。

业内人士认为，目前中国宣传光盘的时机已经成熟，可以进行风险管理。 cd的利率可以自由浮动，可以买卖二级市场，但不能提前兑付，与理财产品相比，是存款更完美的替代品。

政策的影响半年后出现

7月19日，央行宣布取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，金融机构基本在商业基础上自主明确贷款利率水平。 在许多分解者看来，中央银行的这个象征意义比实际意义更大。

据了解，与2008年银行存在规模压力不同，目前商业银行贷款供给压力不大，不易引发贷款竞争，目前商业银行贷款大部分为浮动利率贷款。

年一季度央行货币政策执行报告显示，年3月全国常规贷款执行利率下跌的贷款份额仅为11.44%，比年初下降2.72个百分点。 实行浮息贷款比例为64.77%，比年初上升5.03个百分点。

上海某股份制银行中小企业业务负责人表示，今年贷款利率水平较去年有所下降，前5个月该行中小企业平均贷款利率较基准利率上浮约19%，在行业属于中等水平。 但是，目前正在努力委托符合条件的中小企业进行融资，而不是通过低价战略来获得顾客。

另外，7折以下的贷款利率低于商业银行的存款价格，对于高质量的公司和政府项目，银行实施大幅度利率折扣的概率也非常小。 国信证券银领域分析师邵子钦分析称，目前银行年综合存款利率为4.0%~5.0%左右，存款准备金价格为0.5%左右，综合为4.5%~5.5%。 目前6个月至1年期的贷款基准利率为6%，9折为5.4%，7折为4.2%。 这意味着太低的折扣，银行将出现赤字买卖。

中金企业公布的研究报告显示，由于宏观经济放缓，银行对优质客户的贷款谈判能力在过去几个月有所下降。 根据在浙江省的调查，对中小企业来说，银行的贷款谈判能力也在减弱。 但是，由于银行积极提高中小企业的贷款占有率，整体贷款利率下降的幅度将趋于温和。

央行这次的改革措施在这个时候象征意义重大，但也是重要的一步。

正如北京大学经济学院金融系副教授宋芳秀所写，央行取消贷款利率下限，是教练教导擅长头球射门的球员可以用脚射门的规定，这样的规定自然不会对银行近期的经营状况产生实质性的影响。 但是，新的规则必然会促使选手有意识地加强使用腿投篮的练习。 这一利率改革的意义在于银行在解除贷款利率管制后做好准备，努力提高贷款定价能力和风险管理能力。

对银行来说，利率市场化的压力逐渐临近，业务加速转型也迫在眉睫。 “现在情况多而复杂，贷款利率正在下降，但由于经济形势不好，满足贷款要求的中小企业也不太好找。 随着中国快速发展速度放缓，gdp增长率降至5%，届时公司贷款不是难，而是银行贷款难。 银行间贷款竞争的激烈程度真的很突出，”上述中小企业的负责人说。

一位股票银行的信贷员推测利率下限将在开放政策的影响或半年后开始出现。 这是因为大部分库存流动资金贷款上半年到期，将重新定价。 与此次贷款利率放开相比，央行强调金融机构要积极适应贷款利率市场化定价方法，以市场供求为基础，结合期限、信用等风险因素合理明确贷款利率。

值得注意的是，央行7月19日指出，7月20日起取消票据贴现利率管制，变更贴现利率，根据再贴现利率增加明确方法，由金融机构自主明确。 取消农村信用社贷款利率2.3倍的上限，农村信用社基于商业基本自主明确对客户的贷款利率。 在分解者看来，这些措施的实际影响也有限。

呼吁存款保险制度

利率市场化改革从1996年开始推进，经过了17年。

央行行长周小川年初系统地谈到了利率市场化。 他说，亚洲金融危机后，利率市场化有以下重要步骤。

第一个是外汇存款利率。 将国内外货币存款利率分几步放开，这是2004年前首要发生的。

第二，扩大银行贷款定价权和存款定价权。 到2003年，银行定价权变动范围在30%以内，2004年贷款上浮范围扩大到基准利率的1.7倍。 2004年10月，贷款上浮取消封锁的涨幅为基准利率的0.9倍，尚未完全放开。 而且，允许银行的存款利率下降，没有底气。

三是在公司债务、金融债务、商业票据方面和货币市场交易方面全部实行市场价格，不限制价格。

第四，扩大商业性个人住房贷款的利率波动范围。 2006年8月，浮动范围扩大为基准利率0.85倍2008年5月汶川特大地震发生后，为支持灾后重建，央行于同年10月进一步提高了金融机构住房抵押贷款的自主定价权，将商业性个人住房贷款利率下限扩大为基准利率的0.7倍。

年年都可以说是利率市场化的里程碑。 那年6月8日和7月6日，央行对金融机构人民币存款基准利率及其浮动区间进行了两次调整。 全年存款基准利率累计下降0.5个百分点，上浮区间扩大至基准利率的1.1倍。 年期贷款基准利率累计下降0.56个百分点，上浮区间扩大至基准利率的0.7倍。

“这两次利率调整是中国利率市场化的重要步骤。 ”。 央行调查统计司司长盛松成去年7月16日表示，放开存款利率上限可能引发银行恶性竞争，引发风险。 这是因为世界各国利率市场化的完成都以放开存款利率上限为指标。

7月19日，央行宣布完全放开贷款利率，被认为是继上述两步之后，重要的一步:该金融机构的贷款利率将全面解除管制。

而且，这意味着利率市场化改革进入深水区。 最困难的一步—； —； 存款利率上限放开，央行这次没有动刀子。 与贷款利率“解除管制”的突飞猛进相比，存款点管制仍然大量存在:商业银行存款利率上浮空之间仅为10%。

央行相关人士解释说，首要考虑的是存款利率市场化改革的影响更深，要求的条件也比较高。

全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵最近表示，放开存款利率上限是利率市场化的最后一步，今年和明年都不会开放。

她解释说，正利率的情况下，存款利率有点慢，有好处。 因为，决定配置资源的利率不是存款利率，而是贷款利率和资产利率，目前的资产利率已经开放。 银行、公司等微观主体的财务约束不够充分。 一旦放开存款利率上限，就会带来存款利率大战，不利于金融机构的稳健经营。

吴晓灵表示，实现存款利率市场化需要引入存款保险制度。 7月初，吴晓灵在“中欧陆家嘴金融客户保护基金”启动仪式上宣布，将在存款保险制度或年内上市。 “今年已经纳入国务院要点改革的计划中，也许可以落实。”

放开存款利率上限必然会引起银行的存款竞争。 存款保险制度即将同时推出。 通过存款保险的方法，提供银行破产后个人客户、公司账户存款安全保障，减少社会震荡。

年9月17日公布的《金融业快速发展与改革“十二五”规划》为中国金融改革指明了明确的道路。 《展示利率市场化任务和路径的计划》拆解者指出，计划有利率市场化三大任务:一是建设基准利率体系；二是快速发展储蓄贷款利率定价替代产品市场；三是建立央行诱惑市场利率的机制。 在利率市场化道路上，未来将“根据条件成熟度，通过放开替代金融产品价格等方法，有序推进利率市场化”。

在存款替代产品方面，多年的议题之一是金融机构在市场上发行同业存款单和公司与个人大额可转让定期存款单( cd )进行比较。

中金企业的研究报告认为，利率市场化的下一步可能是在未来6个月内央行将引入市场化价格的光盘。 假设所有一年期以上的存款都被大额存款取代，全年银行净利率差将下降8个基点，净利润下降4%~5%。

据媒体报道，目前相关银行正在接受大额可转让定期存款的内部模拟测试，监管部门对此非常重视。

目前，在理财产品受到更严格监管的情况下，大量存款投资银行以外的渠道获得较高收益。 引入cd可以起到稳定存款的作用，不使存款过度流失，降低银行负债的波动性。 (期《中国经营报()》)