“中信证券痛失国内头把交椅 国际战术效果待考”

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昨天，中信证券和东方汇理银行共同宣布，已于年7月31日正式完成里昂证券剩余80.1%的股份收购。 至此，中信证券通过其全资子公司中信证券的国际全资子拥有里昂证券。

但是，投资者也观察到，最新的中期业绩显示，稳居国内券商龙头宝座的中信证券的地位受到海通证券的挑战。 根据最新的中期业绩快报，海通证券归属于上市公司股东的净利润为26.65亿元，排名上市证券公司第一的中信证券归属于母公司股东的净利润为21.11亿元，暂定排名第二。

中信证券好事多磨的“国际范儿”

7月末官日，中信证券宣布，由于终于正式完成里昂证券剩余80.1%的股份收购，收购的资产和业务范围发生变化，东方汇理银行最终获得的净价为8.4168亿美元。 中信证券将里昂证券纳入合并报告范围。

此次收购年初就传出消息，但当时也有消息称中信与里昂的协议早于08年开始。 当时中信希望进军里昂，开拓亚洲市场。 但是，由于里昂的价格过高，双方暂时未能达成一致。

年11月5日，中信证券宣布，企业及中信证券国际有限企业与法国东方汇理银行、法农控股( casa bv )签订里昂证券剩余80.1%的股权转让合同。

当时，对于里昂的收购，外界一直抱有疑问:一是如果整合不利，人员流失，背后融资客户资源也很快下跌空，二是筹集80亿巨额资金收购净利润大幅下跌的企业是否会拖中信的后腿？

到了年7月，中信证券再发行公告决定以12.52亿美元向东方汇理收购里昂证券100%股份，交易分两个阶段进行，最初阶段将收购里昂证券19.9%股份，剩下的部分将在几个月内完成。 交易条件必须得到中国台湾地区等所有监管机构的批准，当时预定每年内完成。

此前，业内人士分析认为，中信证券收购里昂证券剩余股权受阻，其中台湾地区当局的阻挠是明显障碍。 中国台湾地区当局不乐意让一家中资公司收购中国台湾地区证券机构，也不希望中资公司对金融市场 造成过大的干涉和影响。 因为这个台湾地区的金管局确定不允许中资证券公司在当地收购证券企业。

但最终这场纠葛以曲线方式处理，公告称里昂证券目前在台湾地区的业务不在此次收购范围之内。 该业务剥离到所有东方汇理银行，在旗下继续经营。 中信证券国际和东方汇理银行等承诺，如果台湾地区相关法规发生变化，允许里昂证券控股，里昂证券有权在两年内回购该业务。

此次收购无疑是中信证券国际范围的重要一步，收购成功对中信证券来说有利于实现证券公司的国际化目标，增强其在国际市场的竞争力，可以说是全球化战术的一步。

但是，业内人士也在慎重地看着。 一位分析师指出，中信证券收购里昂是为了开拓组织海外市场的投资客户资源，但是否有积极的“化学反应”取决于整合的效果。

中信证券冲昏了头脑，把椅子的净利润跌到了海通5亿美元

但是在国际范围内取得了很大的进展，中信证券的国内业务受到了挑战。 最新中期业绩快报显示，海通证券营业收入56.6亿元，增长11.78%。 中信营业收入60.38亿元，增长4.32%。 海通归属于上市公司股东的净利润为26.65亿元，增长31.59%。 中信归属于母公司股东的净利润为21亿1100万元，减少6.14%。

此前，国泰君安高层曾在内部会议上指出净利润指标排名第三，如果这一消息属实，则意味着中信净利润实际排名第三。

ipo暂停是被赶超的重要原因之一，年报数据显示，中信证券年投资领域净利润达17.9亿元，其中ipo业务募集资金额在所有领域排名第一。 与海通证券相比，中信证券的承销收入超过15%，海通证券仅占7%。 业内人士预计，在今年上半年ipo完全关闭的情况下，考虑到ipo汇率高的因素影响，中信证券承销业务收入降幅为60%左右，海通证券承销业务收入降幅为30%左右。

此外，短期金融和美元债券发行导致利率支出大幅增加、企业国际化造成的一定汇率损失、创新业务导致价格上涨是中信证券下跌的重要原因之一。

业内分析认为，中信证券能否恢复自身领先地位，从政策上看ipo是否重启，二是控制价格，三是收购里昂证券能否为海外业务扩张提供机会。

但是，中信证券能否在国际业务上独领风骚，仍需积蓄力量。 年8月和12月，银河证券和人保分别在香港上市，但在与投行的争夺战中，本想将海外业务做大做强的中信证券，但失败，失去了2票。