“中金正考虑IPO 程序尚未启动首选或为香港”

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同为汇源的银河证券今年成功在香港上市，这可能对中金企业有重要启示。 知情人士向《第一财经()日报》记者表示，该公司内部确实将ipo作为重要的战术方向进行研究，“比起过去的传言，此次中金企业对ipo的考虑更加认真”。 但是，中金企业尚未开始办理有关ipo的正式手续。

这次中金企业ipo的消息是从该公司纽约办公室的会议上传出的。 新任董事长金立群最近访问纽约办事处时，提到了上市的可能性。 根据上述知情人士的说法，金立群的故事不是泛泛而谈，确实很有意义。 上市募集资金可以扩大企业资产负债表，参与中国监管层开放的越来越多的创新业务，为该企业两个境外财务投资者kkr和tpg提供退出渠道。

更重要的是，公开市场增强了市场和企业内部对这个中国老牌投行的信心。 承包多家国企国内外ipo的中金企业已经有近20年的历史。 2009年中金企业ipo承销金额达到113亿美元，市场份额位居亚太地区第一。 但是，年后中金没有拖住市场风格的转变，中小规模ipo项目力度不够，被竞争对手超越。

资本扩张

海外媒体将中金企业此次ipo计划与两家外资财务投资者挂钩。 年，摩根士丹利认购中金企业34.3%的股份，kkr和tpg分别从摩根士丹利认购约11%的股份。 中金企业最终上市后，两家并购基金将获得便捷的退出渠道，享受更高的资本溢价。

上述知情人士表示，作为中金企业董事会成员，上述两家基金肯定会在董事会上就ipo发表意见，但中金企业考虑上市的着眼点并不仅限于此。

事实上，中金面临的困难不仅是ipo事业线的困难，还有整个卖方事业线的周期性问题。 无论是ipo还是合并收购，中金企业在各主力业务中扮演的角色都是不折不扣的卖方，很少用自有资金参与交易。 由于资本金限制，中金企业不太可能着力于新业务。

与此相反，中信证券、海通证券等国内上市证券公司在这一创新大潮下开展了资本消费越来越多的新型中介业务，如融资融券和股权收益的交换等，为此提高了企业的杠杆水平。

根据中国证券业协会公布的数据，截至年底，中信证券总资产达到1302亿元，居所有114家证券企业之首。 中金企业以220亿元排在第20位。 在净资产方面，中信证券为405亿元，中金企业为51亿元。

如果能够上市募集资金，中金企业将在资本实力上赶超同行竞争对手，像中信证券一样收购国际投行。 中金的国际业务走在国内券商前面，是业界最早建立国际分公司互联网的。 选择自建互联网而不是外延式并购可能是中金的路径选择，但与资本实力不足有直接关系。

振奋信心

与去年相比，近年来中金企业业绩下滑，现在不是选择上市的最佳时机。 但对处于转型期的中金企业来说，公开上市也许也能鼓舞士气，增强外界的信心。

熟悉中金企业的人对记者说:“银河证券是以前流传下来的证券公司，如果银河能在香港谈好话，港资市场的中金企业就不能谈让国际投资者开心的事。”

如果获得上市地位，中金可以更轻松地以出资比例激励管理层和核心业务骨干，处理人才流失的问题，或者有帮助。

但是，成为公共企业的代价也需要中金面对。 中金企业成立多年后缺乏透明度，管理层也比较低调，上市后这种情况会有所改变。

由于上市流程还没有正式开始，所以矿场的选择可能还为时尚早。 但是熟悉中金企业的人认为内地和港资市场对中金非常重要。 但从上市便利性和资本市场成熟度来看，香港可能是首要选择。

“中金国际化了这么多年，当然应该在国际市场上市，”这个人说。