“新兴市场央行储备骤降 97年金融风暴或重来”

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受外资撤出和货币市场干预的影响，今年5-7月，新兴市场各大央行紧急储备减少810亿美元。

810亿美元的流失发生在本月新兴市场剧烈动荡之前，不包括中国的储备情况。 据摩根士丹利估计，这笔资金的减少规模相当于全新兴市场央行储备的2%。

一些国家的央行储备流失比其他国家严重。 例如，在印度尼西亚，从4月底到7月底，中央银行的储备损失了13.6%。 土耳其央行储备同期减少12.7%，乌克兰受灾程度也接近10%。 在最近本币汇率大幅下跌的印度，这三个月央行的公积金损失了近5.5%。

更重要的是，由于美联储qe宽松带来的不稳定，以及对新兴市场经济增长放缓的担忧加剧，多家央行可能在8月进一步缩小资金储备规模。

出售美债支撑货币适得其反

昨天，新兴市场的货币再次被血洗。 仅今天，印尼盾就对美元暴跌3%，印度卢比对美元暴跌1.6%，创下历史新低。

为了支持本国货币，新兴市场经济体本月对货币市场进行了较大干预，但结果可能适得其反。 央行抛售美国国债，迫使其购买本国货币的方法，将提高美国国债的收益率，扩大新兴市场的波动性，降低新兴市场央行持有的剩余美国国债的价值。 根据美国财政部周四公布的数据，海外投资者6月抛售了608亿美元的美国国债，逆转了5月份113亿美元的购买量，进行了有史以来最大的月度规模抛售。 其中，中国6月大规模减持美国国债，持有的美国债务比上个月减少215亿美元至1.2758万亿美元。

资产管理者和分析师们预计，这些央行将很快放弃直接支持本国货币的方法，必须采取更坚定的措施防止资金外流。

amiya capital企业的战略家michael wang说:“如果新兴市场央行继续介入，其储备价值也将继续蒸发。 这些央行们可能意识到这一切是不可持续的。 ”。

一央行已经开始提高利率支持本国货币。 最近是土耳其，本周早些时候提高了利率。 预计未来几个月，越来越多的央行将提高利率。

97年金融危机再次发生了吗？

央行储备一般被视为对抗经济不稳定局面的安全缓冲。

西班牙第二大银行集团bbva首席亚洲经济学家斯蒂芬•施瓦茨并不认为1997年的金融危机会由年亚洲重演。 97年亚洲金融危机的严重性如果是10的话，估计还会是3。 他认为，这场新兴市场动荡不过是短期的资产组合调整，很快就会平息。

施瓦茨认为，与1997年金融危机相比，目前亚洲各国市场的不稳定发生了很大的变化。 目前，除了大多数亚洲国家汇率波动，可以更有力地防范投机行为外，非常重要的是各国央行的外汇储备大幅增加。

印度央行目前的外汇储备为2540亿美元，尽管如此，外汇储备水平仍被批评为过低。 泰国作为曾经的金融风暴中心，97年接受国际货币基金组织救助时，外汇储备几乎为零。 经过这几年的积累，外汇储备达到了1700亿美元。

平均来说，目前新兴市场央行的公积金规模比97年危机时期要高得多，但近几个月来储备减少的速度让许多投资者和分析师感到惊讶。

摩根士丹利战略家james lord说:“与过去十年相比，这次真是一个巨大的逆转。 我们注意到新兴市场国家正在进行大规模的储备积累，因为它们试图阻止货币升值，但我们现在看到的情况完全相反。 ”。

充足的外汇储备是施瓦茨不会再次横扫金融风暴的一大原因，但考虑到央行的资产蒸发速度惊人，新兴市场经济的前景不容乐观。

预计新兴市场的增长将向下修正

本周，花旗银行再次将今年新兴市场的经济增长预期下调至4.6%，将全年预期下调至5%。 经济学家们指出，除中国和石油资源丰富的海湾国家外，新兴市场目前整体经常账户平衡恶化，从2006年的盈余2.3%变为目前的赤字0.8%，恶化程度为1998年亚洲金融风暴以来最严重。

周五，评级机构惠誉国际表示，如果印度和印度尼西亚政府未能安抚金融市场 的紧张情绪，惠誉将考虑降低主权信用评级。

印度和印度尼西亚最近三周的评价都超过了12%。 两国货币也受到打击。 印度卢比汇率下跌9%以上，处于历史最低水平。 印度尼西亚盾下跌6.5%后也处于4年来最低水平。

惠誉国际在印度和印度尼西亚都有bbb-的信用评级和稳定的展望评价。 B -的信用评级也是在所谓的垃圾等级评价的基础上的最后阶段。 信用评级一旦进入垃圾等级，就会被主流投资者抛弃。 (代颖)