“人民币对美元汇率首破6.16 今年累计升值2%”

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中国的汇率政策正经历着前所未有的矛盾。

17日，人民币对美元汇率中间价报6.1598，比上个交易日略有上涨9个基点，创历史新高，为汇市变更以来新高，为6月7日以来连续4个交易日创下新高。

但是，这种单边升值的趋势现在面临着新的情况，人民币对热钱的吸引力逐渐减弱。 17日，国家外汇管理局公布的数据显示，5月份我国银行代理汇价为172亿美元，顺差较4月份出现“腰斩”。 5月的新增外汇占款比上个月大幅减少77%。 股市自6月初以来经历了快速的下跌调整行情。

流入速度明显变慢，也影响了国内的流动性。 6月5日以来，银行间市场维持了近10天的“缺钱”，债券交易员“跪求”资金，上周五因资金不足而罕见流通国债。

而且，实体经济利益下降，苦闷不堪。 一位经济学家表示，上涨，国内实体经济无法承受，贬值，热钱加速流出。 汇率政策考验着中央银行的监管能力。

人民币今年累计升值了2%

热钱撤出或人民币贬值

数据显示，4月1日至6月17日的48个交易日中，人民币兑美元中间价为22次，为2005年汇价变更以来最高。 今年以来，人民币对美元中间价已经累计上涨1262个基点，累计涨幅超过2%。 去年全年人民币对美元中间价的累计上涨只有154个基点。

“并不是说央行非常希望人民币升值，而是比起‘热钱’的撤出，央行更有可能推动人民币贬值，央行希望人民币保持稳定的趋势。 ”。 第一创业证券拆解师王皓宇称。

昨天公布的数据显示，5月份我国银行代理商汇价为172亿美元，自去年9月以来连续9个月出现顺差，但顺差较4月出现“腰斩”。 交通银行首席经济学家连平表示，人民币汇率持续大幅升值的可能性不高，未来整体上有可能维持“双向波动”的态势。

法国兴业银行在研究报告中指出，中国经济长期以来一直是亚洲地区增长的主导，但这将逐渐成为“过去”。 因为中国正在经历结构性的调整。 日本和美国经济的恢复，会对世界经济起到积极的推动作用吧。 联邦储备系统退出qe将刺激资本回流，对人民币汇率造成贬值压力。

新兴市场热钱有撤出的迹象

亚太股市近期大跌，资金紧张

在海外资金集中大量流入的冲击下，人民币短期升值幅度明显，但在经济增长速度明显放缓的情况下，对海外资金的吸引力下降。 新兴市场国家最近面临着海外资金撤出的风险。

6月以来，新兴市场国家呈现热钱撤出的迹象。 亚太股市，6月11日，泰国股市暴跌5%，菲律宾股市暴跌4.6%，印度尼西亚股市暴跌3.9%。 中国股市也在端午节后的6月13日遭遇了2.83%的大幅下跌。

全球资金跟踪机构新兴市场投资基金研究企业的数据显示，截至6月5日的一周内，40亿美元以上的资金撤出了新兴市场股票基金。 而且，撤出中国股票基金的资金量达到近5年来最大规模，撤出香港股票基金的资金达到近10年来最高。

在中国，进入6月，资金面持续恶化，市场解体是资金撤出的表现。 6月7日，隔夜同业拆借利率从231.2个基点上升至8.294%，各期限同业拆借利率全线上涨，资金面十分紧张，端午节前隔夜利率创下9.58%的历史新高。 昨天，资金方面的紧张局势略有缓和，隔夜拆借利率降至近5%。

经济学家余丰慧认为，银行间市场已经资金不足，隔夜拆借利率上升至9%的高位，这可能是金融风险的征兆。

专家说应该警惕资本撤出风险

楼市和地方投资项目对热钱最有吸引力

现在，无论是存款利率还是贷款利率，人民币与美元、日元、欧元、港元的利率都有几个百分点的差异。

目前，联邦储备制度基准利率为0 %至0.25%，中国一年期存款基本利率为3%，大多数银行上浮10%至3.3%，两个月理财产品利率可达4%。 资金只要放在银行至少有3~4个百分点的收益。 “热钱”只有躺在账上，才能以存款、银行理财、机构债券的形式稳定利差和汇率差。

另外，楼市股市也是热钱热衷的投资方向。 交通银行首席经济学家连平也指出，楼市和地方小额投资项目对热钱最具吸引力。 今年的相关部门控制着信用规模，但是各地方政府在推进城市化的过程中引起了巨大的资金诉求，海外资本成为了处理这些诉求的重要方法。

中央财经大学教授郭田勇认为，一方面当前联邦储备系统结束量化宽松货币政策的可能性提高，另一方面市场对中国经济的前景抱有怀疑，在这种情况下，“热钱”有流出的风险。 必须警惕人民币单边升值逆转后国际资本集中撤出的风险。

■观点

人民日报受中国热钱撤出的影响不大

国际热钱在资本市场上通常快进快出，随着西方经济的好转，热钱最近开始撤出包括中国在内的新兴经济体。 市场人士担心，热钱流出可能会导致我国资产价格泡沫破裂，从而加剧金融风险。 对此，人民日报海外版于6月17日在其第2版热点焦点栏刊登了题为“热钱出国不会导致市场出血”的报道。

人民日报在报道中引用专家的意见说，热钱撤出将影响我国经济，但不能掀起大风大浪。 由于我国的经济基本面还不错，外商直接投资仍然很有吸引力。 而且，与其他新兴经济体相比，中国经济规模较大，热钱外逃也不会动摇中国经济的稳定性。

组织的最新数据显示，截至6月5日的一周内，40亿美元以上的资金撤出了新兴市场的股票基金。

经济学家余丰慧和暨南大学国际商学院教授孙华妤在接受人民日报海外版采访时表示，面对全球金融危机和欧债危机，发达经济体实行了量化宽松和超低利率货币政策，在发达经济体经济衰退的情况下，这些流动性货币进入了新兴市场。 随着西方国家经济呈现良好趋势，以及新兴市场国家快速发展潜力不高，热钱“看好即收”。

另外，经济日报也在6月17日第2版的经济时评中刊登了国际注意事项“新兴市场有必要尽早防止热钱流出”。 评论指出，近期热钱加速流向新兴市场应该是阶段性现象。 但从长期来看，发达经济体退出量化宽松势在必行，新兴市场国家必须做好可能发生大规模资金撤出的准备。 (新京报记者李蕾)

■链接

香港金管局总裁:

还没有看到热钱大规模撤出

香港媒体6月17日援引香港金融管理局总裁陈德霖( norman chan )的话报道称，自2008年雷曼兄弟倒闭以来，流入香港银行系统的热钱达到千亿美元规模。 我相信“这笔资金不会永远留在我们的系统中”，但热钱不会一下子撤出，而是“慢慢走”。

陈德霖最近在纽约接受采访时是这样说的。 据说市场上最近有很多关于美国什么时候退市，什么时候开始减少购买债务规模的讨论。 他认为这个问题有很大的不确定性，量化宽松的规模越大，时间越长，退市的难度和风险也越高。