“*ST合金:＂军工+核电＂机械装备板块大黑马 个股点睛”

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——原德隆“老三股”中最后一家重组的上市公司，在湘火炬( 000549 )股改受挫、中粮重组st屯河( 600737 )反复出现的背景下，*st合金( 000633 )是“老三股”中最先进行股改的。 通过股东改革，新晋大股东辽宁机械集团向*st合金注入核设备制造相关高质量资产。 综上所述，*st合金将成为核电设备制造行业的上市企业。 加上军事背景和核能领域超常规的快速发展，*st合金的股价无疑将面临较大的重估空之间。 昨天，以g厦工( 600815 )为代表的机械装备板块相关品种进一步走强，作为该板块一员的*st合金( 000633 )必然面临巨大机遇。

作为原“德隆系”的一员，*st合金( 000633行情、资料、咨询、越来越多)的首要业务是投资入股，其投资行业为电动工具、园林机械、数控机床等领域。 2004年，受“德隆危机”的影响，企业及控股公司的正常生产经营受到相当大的冲击，企业的信用受到很大破坏，德隆及其相关部门占用了企业大量资金，形成了很大的风险。 各债权银行停止发放新贷款，采取各种措施获得贷款，供应商也纷纷索取货款，停止供应，企业资金全面紧张，生产经营面临非常大的困难。

2005年7月，中国华融资产管理企业及其他股东新疆德隆等6家公司将所持合金投资法人股共计21857万股(占企业总股的56.76% )转让给辽宁省机械(集团)股份有限企业。 股权转让完成后，辽宁机械集团将成为合金投资的第一大股东。

辽宁机械集团为什么进入主*st合金，主要进入后打算做什么？ 辽宁机械的战术意图是什么？ 很明显，这个问题是外界非常在意的。

辽宁机械集团董事长吴岩表示，2004年4月德隆事件刚刚爆发时，辽宁机械集团着手重组德隆旗下的资产。 经过一年多的了解，基本明确了合金投资及其子公司的资产、人员及经营情况。 * * * ST合金的问题不是公司的内在原因造成的，与公司自身的生产、经营关系不大。 问题的原因是大股东德隆集团的资金占有，以及德隆事件爆发后相关债权银行停止向*st合金子公司提供结算贷款。 总体来说，*st合金的子公司资质状况不错，公司管理团队素质也很高。

* * *根据ST合金发布的公告，辽宁机械集团注册资本1亿元，总资产6亿元，净资产1.25亿元，2004年销售额2.56亿元。 该集团的第一大股东是大连安达房地产开发有限企业，大连安达房地产开发有限企业的第一大股东是秦安昌。 因为这个辽机集团的实际控制者是秦安昌。

秦安昌，大连安达？ 圣岛集团董事长。 大连圣岛集团是以房地产开发为主导，集建筑、机电安装、酒店旅游及物业管理等多元化产业为一体的综合性公司集团。 集团前身为大连安达房地产开发有限企业，成立于1992年10月，注册资金1亿元，资产总额超过10亿元，是大连有影响力的房地产开发公司之一。 2002年12月，秦安昌正式成立大连安达圣岛集团。 据悉，秦安昌2002年被评为大连市旅游项目特殊贡献先进职工，2004年被评为大连市劳动模范。

根据辽机集团网站消息，辽宁机械集团业务运营始于1953年，1993年在辽宁省国有公司内首次完成股份制改造，1998年由原股份制企业进行了规范重组，成立辽机集团。 集团现有大型生产加工基地大连宝原核设备有限企业、大连宝原港务有限企业、大连保税区利海工贸有限企业、辽宁金轮远洋渔业有限企业等公司。 集团拥有5000吨级码头泊位和私营铁路专线，兼营房地产、远洋渔业等业务。

2005年9月初，辽宁机械集团董事长吴岩为首的辽宁机械集团3名高管成功担任主*st合金董事会。 吴岩表示，辽宁机械集团入主后，将与华融资产企业等相关人员对*st合金实施债务重组，扩大*st合金子公司上海星特浩、苏州美瑞、苏州太湖等公司之间的资源共享，选择合适的时机将辽宁机械集团的高质量资产注入上市企业 辽字机械集团还利用自身在海外的市场资源特点，与*st合金子公司的加工特点进行对比，以便有效整合。 无论如何，辽宁机械集团都将尽快完成*st合金重组工作，恢复市场信誉，努力使生产经营重新走上正轨。

在目前股权分置改革结束、贫困人群纷纷开始股权改革的背景下，*st合金也有望以资产重组的形式进行股权改革。 那么，辽宁机械集团的哪些资产将注入*st合金呢？ 这是直接关系到*st合金能否顺利完成股改、成功扭亏为盈的关键性问题。

据悉，辽宁机械集团大连宝原核设备有限企业将注入*st合金。 其实在2005年8月，大连宝原核设备有限企业的总经理李成豪被任命为*st合金的总经理。 这样的人事任命，大连宝原核设备有限企业自然对注入*st合金有信心。

资料显示，大连宝原核设备有限企业前身为国营五二三厂。 国营五二三厂是光荣以前传下来的工厂，创立于解放战争时期，是中国共产党在东北建立的第一家兵工厂，是中国“保罗”吴运铎战斗的地方。 她为华东解放、淮海战役和抗美援朝战争的胜利提供了有力的保证。 1959年被核工业部合并后，为中国核工业的创业和快速发展以及“两弹一艇”的试制成功做出了贡献。 1979年以后，反复贯彻“以核为主、民养军为主”的方针，在我国的核能建设、新核工程建设、民品开发方面进行了卓有成效的事业。 特别是通过大力开发民品，促进了公司的技术改造，提高了公司的技术含量，加强了公司的技术装备，提高了公司的经济效益，为核工业的第二次创业做出了新的贡献。 1999年，为了深化公司改革，按照现代公司制度的要求，重组为大连宝原核设备有限企业。 2004年1月，经国家相关部门批准，实施属地化管理，整体移交辽宁机械集团。

辽宁机械集团是老牌外贸公司，随着进出口权的开放，即使拿到了大量订单也没有稳定的合作伙伴。 大连原拥有厂房、设备、技术等实力，但缺乏资金和市场。 商贸一体化使两家公司实现了特色互补。 大连宝原一点因资金困难放弃的特色产品恢复了生产。 目前，他们是三菱株式会社加工的集装箱汽车运输机架的样品，已得到日方的质量认可，今后仅三菱和六甲株式会社每年就将向大连宝原投放2000万美元的订单。 哈尔滨锅炉厂也打算把大连宝原作为其大型工业锅炉的沿海加工基地。

据了解，大连宝原的独特特点是核设备的制造。 核电站建设所需的用过的核燃料架、用过的核燃料输送容器、堆芯测量装置、电气咨询品等主要零部件，在国内制造商中只有大连宝原的产品代替了进口产品。 从现在到去年，国家要求建设核电站，核电设备国产化率达到70%以上，给大连宝原的快速发展带来了前所未有的机会。 企业还明确了公司建设“四个基地”的长远快速发展目标，即核电设备国产化基地、核工程后解决设备制造基地、中国石油化工和有色金属核心设备制造基地、结构物和专用设备出口基地。 5年内公司年销售额将达到10亿元，10年内将达到40亿元，成为中国核设备工业的骨干公司。

应该说，大连宝原的目标不是梦想，毕竟中国核工业快速发展的加速，为大连宝原提供了确实难得的机会。 资料显示，2004年上半年，我国核电战术从“适度快速发展”变为“加快积极快速发展”以来，我国核电建设已经加快。 国家计划每年达到4000万千瓦的核电站总安装容量。

我国已经明确，核电的快速发展应尽快实现大型机组的自主化、国产化和市场化，贯彻“使用先进技术，统一技术路线”的方针，积极推进核电的快速发展。 但是，从核电设备制造业解体后，中国的核电还没有形成完善的产业链。 一个核电站有300多个各种系统，大小零部件需要数万台/套，而我国目前配套生产厂家非常分散，亟待整合优化配置，对于大连宝原这样在核电设备行业有多年丰富经营经验的老字号公司来说，也是一个机遇 专家认为，当设备国产化率达到60%-70%时，中国核电设备制造公司将面临超过千亿元的巨大“蛋糕”。

在辽机集团官网上，2005年11月11日，兼任辽机集团企业董事长、总经理、*st合金董事长的吴岩在辽机集团总部会见了原子能秦山联营有限企业杨兰和总经理一行。 吴岩表示辽机集团将全力支持大连宝原与核电秦山联营有限企业的合作与快速发展。 杨兰和总经理介绍了秦山二期项目的基本情况和国家核电快速发展政策，并展望了秦山二期与大连宝原的合作。 大连宝原核设备有限企业总经理赵新民随后就大连宝原核电设备制造系统、厂房准备、资金、设备及技术补充等问题进行了介绍。 随后，核电秦山二期联营有限企业和大连宝原核设备有限企业相关负责人就相关合作问题进行了深入交流。

秦山二期项目提供生产设备，这足以说明大连宝原在核电设备行业的强大实力。 显然，在大连宝原加入*st合金后，该企业的基本面将发生翻天覆地的变化。 此外，企业于今年4月25日发布董事会第十届会议决议公告，同意就企业对德隆及其他关联企业占用资金余额不继续放贷准备的议案，比较有效地遏制企业出血点。 另一方面，值得注意的是，2005年企业坏账准备总额达到8000万元以上，应该说，这种坏账准备为2006年企业消除业绩赤字奠定了良好的基础。 果然，企业在今年6月29日刊登半年初步亏损公告时表示，清理大股东非经营性资金占用，冲销股息以消耗等额占用资金，收回上一年度计入的坏账准备910.7万元，因此企业亏损减少。 事实上，2006年1月至6月，企业预计亏损400万元左右。 也就是说，*st合金的赤字经营也在朝着预定的方向稳步发展。

反复认为以往的*st合金问题不是公司的内在原因造成的，与公司自身的生产、经营关系不大，问题的原因是原大股东德隆集团的资金占有，以及德隆事件爆发导致的相关债权银行对*st合金的子公司停止了结算贷款。 总体来说，*st合金的子公司资质状况不错，但结合上述拆解，目前*st合金仅有2元多的股价，被认为绝对是非常低的。 加上军事背景和核能领域超常规的快速发展，*st合金的股价无疑将面临较大的重估空之间。