“基金增仓隐藏重大机会”

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周二深沪大盘出现探底反弹势头，其中上证综合指数盘跌破3000点整数大关后，引发部分探底资金入场。 笔者发现金融、煤炭板块整体表现活跃，成为推动大盘底部反弹的第一多动力。 规范大非解禁的利好政策有利于稳定市场信心，随着利好效应的扩散和后续其他政策利好预期的推进，深沪大盘有望成功构建“政策底”，迎来阶段性反弹行情。

从大盘调整幅度来看，经过半年的调整，上证综合指数自历史高点6124.04点下跌以来，至周二最低点2990.79点，累计下跌3133.25点，最大跌幅达到51.16%。 对比海外资本市场的表现，a股市场半年内“腰斩”的现象确实历史上罕见。 大盘罕见的暴跌，除去宏观经济、紧缩政策、美国次贷危机爆发等因素，大小非解禁带来的资金压力无疑成为拉动大盘下跌的实质性动能。

实际上，在股权改革基本完成到全流通市场的过渡阶段，以“大小非”为代表的产业资本与以基金等为代表的金融资本之间开始了讨价还价。 由于两者的定价评价体系存在较大差异和持股价格差异等，单纯依靠股票对价的支付无法有效处理彼此的定价差异。

双方博弈的结果是，占绝对价格特征的大小非完全主导着全流通市场的话语权，主导着新的“价值回归”行情，但基金等机构投资者和大量中小投资者的被动接受最终引发的市场动荡，必然导致持续下跌。

但是，随着政策利益的推进，特别是大小非擅自解禁抛售行为将受到抑制，此前大小非主导市场价格的“一边倒”现象将受到明显抑制。 预计前一阶段的市场价格扭曲现象将得到纠正。

因此，规范和催生大小非解禁政策出台的“政策底线”，有望从根本上扭转市场单边下跌的趋势，成为阶段性反弹行情的重要转折点。

投资者关注的是，58家基金企业的346家基金于2008年第一季度昨日公布。

发现，面对经济增长放缓、货币政策持续紧缩和其他不明朗因素不断增大的市场环境，基金在今年一季度对投资组合中的领域和股票进行了重大调整。 显然，面对众多复杂的市场环境，基金的投资风格发生了巨大的变化。

从披露的投资组合变动情况来看，具备明确增长、能比较有效地抵御通货膨胀风险和经济增长放缓的领域和有潜力的品种已成为基金一季度的亮点——增仓的投资方向。

从基金增仓方向看，主要包括煤炭和煤化工、农业、化肥、钢铁、机械、造纸、煤化工、铁路等领域。 另外，从基金持仓前50股重仓品种来看，金融股为11股，证明了金融板块仍是机构战术持仓的积分板块。

这些领域很可能意味着未来行情迅速发展的热点方向。